Key Takeaways:
Huayou Cobalt (603799.SS) a publié un bénéfice net record de 6,11 milliards de CNY pour 2025, soit un bond de 47,07 % sur un an, la reprise des prix du cobalt et la forte demande de batteries pour véhicules électriques ayant boosté ses performances.
Ces résultats, dévoilés dans le rapport annuel de la société, représentent la meilleure performance depuis l'introduction en bourse de l'entreprise.
Le chiffre d'affaires annuel a augmenté de 32,94 % pour atteindre 81,02 milliards de CNY. Le bénéfice net hors éléments non récurrents a progressé de 52,64 % à 5,79 milliards de CNY, témoignant d'une solide rentabilité sous-jacente. Le ratio d'endettement de la société s'est amélioré, passant de 64,38 % à 61,85 % en un an.
Les résultats montrent que Huayou bénéficie directement d'un retournement du marché du cobalt, passé d'un excédent à un déficit d'offre en 2025. La concentration de l'entreprise sur les matériaux ternaires à haute teneur en nickel pour les VE lui permet de capter la croissance future des constructeurs automobiles haut de gamme.
Le rebond du cobalt a été le principal catalyseur. Selon l'Institut international du cobalt, l'offre mondiale effective de cobalt est tombée à environ 120 000 tonnes en 2025 en raison des contrôles à l'exportation dans les principaux pays producteurs, tandis que la demande a crû de 4,4 % pour atteindre 214 000 tonnes. Ce déséquilibre offre-demande a fait grimper les prix, profitant directement aux activités de développement des ressources de Huayou en Afrique.
Sur le marché des matériaux pour batteries au lithium, l'accent stratégique mis par Huayou sur les précurseurs ternaires a porté ses fruits. Bien que les matériaux à moindre coût de type lithium-fer-phosphate (LFP) aient connu une croissance plus rapide en volume, les matériaux ternaires ont maintenu leur domination sur le marché de la haute performance. Huayou fournit des précurseurs ternaires aux grandes chaînes d'approvisionnement automobiles, notamment Tesla, BMW et Ford.
L'activité nickel de la société a été confrontée à des vents contraires dus à un excédent d'offre mondial qui a maintenu les prix dans une fourchette basse pendant la majeure partie de l'année. Sur le marché du carbonate de lithium, les prix ont opéré une reprise en V au second semestre, alors que la demande du secteur du stockage d'énergie s'accélérait, améliorant les fondamentaux du marché.
Cette solide performance souligne le succès de la stratégie d'intégration verticale de l'entreprise, de l'extraction des ressources en amont à la production de matériaux en aval. Les investisseurs surveilleront l'impact des politiques de quotas de nickel en Indonésie et le rythme de développement des batteries solides, qui pourraient encore accroître la demande de matériaux ternaires à haute densité énergétique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
