HSBC Research a réduit son objectif de cours sur SF Intra-city (09699.HK) de 8,9 % à 19,5 HKD, citant un ralentissement de la croissance à court terme mais une amélioration de la rentabilité.
« Le courtier estime que les inquiétudes du marché concernant l'impact du ralentissement de la croissance des commandes de livraison à la demande sur la rentabilité sont "excessives" », a déclaré HSBC Research dans une note.
La banque a maintenu sa recommandation d'achat sur le titre. La révision de l'objectif de cours fait suite à une correction de 18 % du cours de l'action de la société depuis début février, une baisse plus marquée que celle de 5 % de l'indice Hang Seng sur la même période. Dans ses prévisions révisées, HSBC a réduit le volume des commandes de livraison à la demande pour 2024 et 2025 de 4 à 7 % et a réduit les prévisions de revenus totaux de 5 à 7 %.
Mégré les vents contraires sur les revenus, HSBC a relevé sa prévision de bénéfice net pour 2026 pour SF Intra-city de 3 %, citant des prévisions de coûts d'exploitation unitaires plus bas. L'action a clôturé en baisse de 5,8 % à la suite de cette nouvelle.
Les ajustements de prévisions contradictoires soulignent un changement stratégique pour l'entreprise. La direction s'est tournée vers l'optimisation de l'efficacité après une période d'expansion rapide de son équipe de livreurs. HSBC a noté qu'une tendance « anti-involution » dans le secteur de la vente au détail instantanée pourrait également atténuer l'intensité concurrentielle, offrant un catalyseur pour une nouvelle expansion des marges.
Le rapport suggère que si la croissance du chiffre d'affaires ralentit en raison de facteurs réglementaires, la rentabilité sous-jacente de l'entreprise est appelée à s'améliorer. Les investisseurs surveilleront la prochaine publication des résultats de SF Intra-city pour voir si l'expansion des marges se concrétise comme prévu.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
