HSBC a relevé mardi sa recommandation sur Intel de Conserver à Acheter, portant son objectif de cours à 95 $, soit une hausse de 90 %, affirmant que le marché sous-estime une opportunité de croissance majeure dans l'activité de base des processeurs pour serveurs.
« Bien que nous convenions que les annonces récentes dressent un portrait beaucoup plus positif de la situation financière globale d'Intel ainsi que de ses perspectives en fonderie, nous pensons que le marché néglige encore un élément clé : l'opportunité de croissance portée par les processeurs serveurs », a déclaré Frank Lee, analyste chez HSBC, dans une note.
L'objectif de cours de 95 $ de la banque est le plus élevé de Wall Street. Ce relèvement repose sur l'anticipation d'une explosion des revenus de la division Data Center et AI (DCAI) d'Intel, avec des estimations pour 2026 et 2027 supérieures de 16 % et 33 % au consensus, respectivement. M. Lee prévoit une croissance de 20 % sur un an des livraisons de processeurs serveurs pour 2026 et 2027, couplée à des hausses de prix significatives.
L'avis haussier de HSBC dénote face à un consensus plus prudent. Bien que le titre Intel ait gagné près de 80 % depuis le début de l'année, la recommandation moyenne des analystes reste à « Conserver », avec un objectif de cours moyen suggérant une baisse de 16 % par rapport aux niveaux actuels, selon les données de TipRanks. Parmi les autres interventions récentes, Stifel a porté son objectif à 65 $ tout en maintenant sa recommandation à Conserver.
L'optimisme de HSBC repose sur la décision stratégique d'Intel de réallouer la capacité de production de ses nœuds Intel 3 et 7 vers les processeurs serveurs Xeon haut de gamme. La direction avait signalé ce virage lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025, citant une poussée de la demande « exceptionnellement élevée ».
Cette réallocation devrait non seulement stimuler les volumes de livraison, mais aussi offrir un pouvoir de fixation des prix considérable. HSBC prévoit qu'Intel augmentera les prix de vente moyens (ASP) des processeurs serveurs de 20 % en 2026 et de 10 % supplémentaires en 2027. Cette combinaison devrait porter les marges brutes d'Intel bien au-delà des attentes actuelles du marché.
Ce relèvement constitue un vote de confiance fort avant la publication des résultats du premier trimestre d'Intel, prévue après la clôture du marché le 23 avril. Les résultats fourniront les premières données concrètes pour valider la thèse de HSBC, selon laquelle la dynamique de l'activité des centres de données peut l'emporter sur les contraintes d'approvisionnement persistantes et les pertes d'exploitation de la fonderie.
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