Points clés :
HSBC a relevé son objectif de cours sur Intel Corp. de 100 $ à 200 $, soit le plus élevé de Wall Street et le double de son estimation précédente.
« La montée en puissance de la fonderie d'Intel sur les nœuds 18A et le redressement de son segment Data Center & IA créent une trajectoire de bénéfices pluriannuelle que le marché sous-évalue encore », a déclaré l'analyste d'HSBC dans une note datée du 2 juillet.
Le nouvel objectif de 200 $ se situe bien au-dessus du consensus de 96,07 $ et dépasse les 150 $ de Cantor Fitzgerald, qui était le précédent plus haut de Wall Street. Les actions Intel s'échangeaient à 139,63 $, ce qui confère à la recommandation d'HSBC un potentiel de hausse implicite de 43 %. Sur 48 analystes couvrant le titre, 31 le notent « Conserver », 12 « Acheter » ou « Achat fort », et cinq « Vendre » ou « Vente forte ».
Cette révision à la hausse intervient alors que le redressement d'Intel gagne du terrain. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires a augmenté de 7,2 % pour atteindre 13,58 milliards de dollars, le chiffre d'affaires du segment Data Center & IA a progressé de 22 % à 5,05 milliards de dollars, et les revenus de la fonderie ont grimpé de 16 % à 5,42 milliards de dollars. L'investissement en actions de 5 milliards de dollars de NVIDIA et un partenariat ASIC avec Google ont renforcé la crédibilité. Pourtant, le titre se négocie à 147 fois les bénéfices à terme, un multiple qui ne laisse aucune marge d'erreur dans l'exécution. Les résultats du deuxième trimestre, publiés le 23 juillet, permettront de déterminer si la fourchette de revenus prévue de 13,8 à 14,8 milliards de dollars peut soutenir la valorisation.
La recommandation d'HSBC est un pari à contre-courant face à un Wall Street qui reste largement prudent. L'objectif de cours consensuel de 96,07 $ implique une baisse potentielle de 31 % par rapport aux niveaux actuels, et Goldman Sachs a initié la couverture à « Neutre », citant la concurrence de Nvidia et Advanced Micro Devices.
La hausse de 278 % d'Intel depuis le début de l'année a été alimentée par ses ambitions dans la fonderie et ses perspectives en matière de puces IA. La société a été sélectionnée comme fournisseur de CPU hôte pour les systèmes DGX Rubin NVL8 de Nvidia et a décroché un contrat ASIC personnalisé pluriannuel avec Google. Cantor Fitzgerald a relevé son objectif de cours de 90 $ à 150 $ en raison de la solidité du segment informatique.
Le risque est que les fondamentaux n'aient pas encore rattrapé le cours de l'action. Intel a enregistré une perte nette GAAP de 3,73 milliards de dollars au premier trimestre 2026, sous l'effet d'une charge de restructuration de 4,07 milliards de dollars liée en grande partie à une dépréciation de Mobileye. Les pertes d'exploitation de la fonderie restent structurelles, s'élevant à 2,51 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025. La direction a évoqué une possible mise en pause de l'Intel 14A si la demande des clients s'avérait insuffisante.
Pour les actionnaires existants, la révision à la hausse d'HSBC valide la thèse du redressement. Pour les nouveaux acheteurs, le multiple de 147x signifie que le titre valorise une exécution sans faille. Le rapport sur les résultats du 23 juillet constituera le prochain point d'inflexion : un bon deuxième trimestre avec un rétrécissement des pertes de la fonderie pourrait justifier la prime, tandis qu'un écart par rapport aux prévisions ou un retard client exposerait le titre.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
