HSBC Global Investment Research a abaissé son objectif de cours sur MINIMAX-W (00100.HK) à 760 HKD contre 1 000 HKD, tout en maintenant une recommandation Conserver. Le courtier a cité les prochains déverrouillages d'actions représentant 66 % des titres en circulation d'ici début 2026, ainsi que les projets d'introduction en bourse de laboratoires d'IA concurrents qui pourraient éroder la prime de rareté de la société. L'action a reculé de 1,2 % suite à ce rapport.
HSBC a réduit de 24 % l'objectif de cours de MINIMAX-W à 760 HKD, signalant les risques de déverrouillage des actions et la pression concurrentielle des introductions en bourse des laboratoires d'IA rivaux.
« L'expiration imminente des périodes de verrouillage et les introductions en bourse des concurrents pèseront sur la prime de rareté de MiniMax », a déclaré HSBC Global Investment Research dans un rapport.
Le courtier a maintenu sa recommandation Conserver tout en abaissant l'objectif de 1 000 HKD. La société a lancé MiniMax M3, son modèle général de nouvelle génération, avec un coût de calcul par jeton équivalent à un vingtième de la génération précédente, une vitesse de préremplissage 9,7 fois plus rapide et une vitesse de décodage 15,6 fois plus rapide.
Environ 46 % des actions seront déverrouillées début juillet, suivies de 12 % de fin août à début octobre, puis de 8 % supplémentaires en janvier de l'année prochaine. Les projets d'introduction en bourse d'OpenAI, Anthropic et Moonshot AI pourraient réduire la prime de rareté de MiniMax et intensifier la concurrence, a indiqué le courtier.
La société étudie une cotation sur le marché STAR en actions A. MINIMAX-W sera intégrée à l'indice HSTECH à compter du 8 juin, et HSBC s'attend à ce qu'elle soit ajoutée au Southbound Stock Connect début août.
Du côté positif, le courtier s'attend à des mises à jour sur le taux de revenus annualisés et la croissance du nombre de jetons suite au lancement du M3, au déploiement d'Hailuo 3.0 la semaine prochaine et au lancement d'un modèle à mille milliards de paramètres d'ici fin août, qui serviront de catalyseurs positifs.
L'action a reculé de 1,2 % sur la séance, avec un volume de ventes à découvert de 24,7 millions de HKD, représentant 2,9 % du chiffre d'affaires.
Cette révision d'objectif indique que HSBC voit un potentiel de hausse limité à court terme, alors que le surplus d'offre lié aux déverrouillages d'actions et les menaces concurrentielles de rivaux IA bien financés limitent l'expansion des valorisations. Les investisseurs suivront le déploiement d'Hailuo 3.0 la semaine prochaine et le lancement du modèle à mille milliards de paramètres en août pour d'éventuels catalyseurs de réévaluation.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
