Points clés :
La réouverture du détroit d'Ormuz ne signifiera pas un retour à la normale — loin de là.
Le président Donald Trump et son équipe ont promis un trafic normal sous 30 jours, mais les analystes maritimes, les sociétés de données commerciales et les banques d'investissement prévoient une reprise bien plus lente, Goldman Sachs avertissant que 70 % des flux d'avant-guerre pourraient devenir le nouveau 100 %.
« La réouverture du détroit ne devrait pas entraîner un retour immédiat à des opérations normales, compte tenu du besoin déclaré de déminage et du dégagement de l'arriéré de navires accumulés dans le golfe Persique pendant la perturbation », a déclaré Alexander Karavaytsev, économiste senior au Conseil international des céréales.
Avant le début de la guerre le 28 février, environ 100 navires traversaient le détroit chaque jour, transportant près de 20 millions de barils de pétrole et de produits raffinés — soit environ un cinquième de la consommation mondiale, selon l'Agence internationale de l'énergie. Aujourd'hui, les flux visibles via la voie navigable sont estimés à seulement 1,3 million de barils par jour, auxquels s'ajoutent 1,6 million de barils en provenance du golfe d'Oman qui pourraient être liés à des passages dits « obscurs », ont écrit les analystes de Goldman, dont Yulia Zhestkova Grigsby, dans une note du 17 juin.
L'écart entre l'optimisme officiel et la réalité du marché importe car le détroit est le point d'étranglement énergétique le plus important au monde. Une reprise lente maintient les prix du pétrole à un niveau élevé, les coûts d'expédition à des sommets et les chaînes d'approvisionnement sous tension — affectant directement tout, du prix de l'essence à la disponibilité des engrais pour l'agriculture mondiale.
Le plafond des 70 %
L'analyse de Goldman, intitulée « 70 % des flux d'avant-guerre via Hormuz pourraient devenir le nouveau 100 % », soutient que les producteurs régionaux ont construit des infrastructures alternatives qui réduiront de façon permanente la dépendance au détroit. Saudi Aramco a accru l'utilisation d'un pipeline transfrontalier acheminant le brut vers sa côte de la mer Rouge ; les Émirats arabes unis ont exploité un pipeline vers le port de Fujaïrah, situé hors d'Ormuz ; et l'Irak a expédié du pétrole vers le port turc de Ceyhan. Combinées, ces routes acheminent désormais 7,5 millions de barils par jour, selon Goldman.
« Une normalisation des exportations du Golfe aux niveaux d'avant-guerre pourrait être atteinte avec une augmentation de 13 millions de barils par jour des flux via Hormuz par rapport aux niveaux actuels », ont écrit les analystes de Goldman. Ils s'attendent à ce que la reprise des expéditions soit achevée d'ici la fin du mois prochain, la production du Golfe devant probablement se rétablir d'ici octobre.
La société de données commerciales Kpler a offert une vision plus prudente, projetant que le trafic maritime atteindrait environ 40 % des niveaux d'avant-guerre en un mois — soit environ 40 navires par jour — « freiné par les questions non résolues concernant le minage et le contrôle iranien du passage ». Le groupe ne s'attend pas à une normalisation complète avant « bien avant 2027 ».
Navires bloqués et mines persistantes
Environ 600 navires restent bloqués dans le golfe Persique, selon Niels Rasmussen, analyste maritime en chef chez BIMCO. « Nous estimons qu'il faudra plusieurs semaines pour que tous les navires quittent le golfe Persique », a-t-il déclaré.
La première vague de départs concernera probablement les navires coincés depuis des mois, un « dégorgement » que Kpler a décrit comme se produisant « sans augmentation du débit sous-jacent ». La question clé est de savoir si un nombre significatif de navires chercheront ensuite à entrer dans le golfe Persique, étant donné que l'accord actuel entre les États-Unis et l'Iran expire après 60 jours et que l'Iran a promis d'imposer des péages après cette date.
L'administration Trump a rejeté l'idée de péages et a déclaré viser à ce que le détroit soit définitivement exempt de droits de passage, tout en reconnaissant que la question fera partie des négociations à venir.
Les mines restent une préoccupation pratique. Jakob Larsen, directeur principal de la sûreté et de la sécurité chez BIMCO, a déclaré que les déclarations des deux gouvernements « n'offrent pas d'informations suffisantes concernant des aspects clés tels que les délais et les routes sûres » et a mis en garde contre « des antécédents de réassurances trop optimistes » des deux côtés. Trump a minimisé le danger, décrivant les opérations de déminage comme « une petite chasse à quelques mines », tandis que le secrétaire d'État Marco Rubio déclarait aux sénateurs il y a quelques semaines à peine que l'Iran avait miné « de larges segments » de la voie navigable.
Un changement structurel hors d'Ormuz
Les Émirats arabes unis travaillent déjà à rendre permanent leur contournement d'Ormuz. « Nous évoluons vers une dépendance zéro à l'égard d'Ormuz, et ce, indépendamment de son ouverture ou non », a déclaré Thani Al Zeyoudi, ministre du Commerce extérieur des Émirats arabes unis, dans un entretien. Le pays étend ses ports orientaux de Dibba, Fujaïrah et Khor Fakkan — tous situés sur la côte du golfe d'Oman, en dehors du détroit — et construit au moins un nouveau port sur le même littoral.
Le Koweït cherche également des alternatives. Le producteur public Kuwait Petroleum Corp. est en pourparlers avec l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis pour étendre leurs réseaux de pipelines afin d'acheminer les barils koweïtiens, a déclaré le directeur général Sheikh Nawaf Al-Sabah lors d'une conférence.
Le brut Brent s'échangeait sous la barre des 78 dollars le baril jeudi, en forte baisse par rapport au sommet lié à la guerre de plus de 126 dollars fin avril. La prolongation du cessez-le-feu et le cadre de paix ont réduit la prime de risque géopolitique, mais le changement structurel des schémas d'expédition signifie que les marchés pétroliers pourraient ne pas retrouver pleinement l'ancienne normale.
« L'expérience des perturbations en mer Rouge et dans le canal de Suez montre que les schémas d'expédition peuvent rester inférieurs aux normes historiques pendant des années », a déclaré Karavaytsev, du CIC.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
