La fermeture d'un goulot d'étranglement pétrolier critique crée une fracture béante entre les producteurs du Moyen-Orient, l'avantage géographique s'avérant décisif.
La fermeture du détroit d'Ormuz a déclenché une hausse record de 60 % des prix du Brent en mars, offrant une manne de plusieurs milliards de dollars aux producteurs disposant d'oléoducs de contournement, comme l'Arabie saoudite, tout en dévastant les finances de ceux qui en sont dépourvus, notamment l'Irak et le Koweït.
« Maintenant qu'Ormuz a été fermé, il peut l'être encore et encore, ce qui représente une menace majeure pour l'économie mondiale », a déclaré Neil Quilliam, chercheur associé au groupe de réflexion Chatham House. « Le génie est sorti de la bouteille. »
La perturbation a mis hors ligne plus de 12 millions de barils par jour d'approvisionnement et endommagé quelque 40 installations énergétiques. Une analyse de Reuters montre que les turbulences de mars ont dopé les revenus pétroliers notionnels de l'Arabie saoudite d'environ 558 millions de dollars par rapport à l'année dernière, soit une augmentation de 4,3 %, alors même que ses exportations ont chuté de 26 %. En contraste frappant, les revenus de l'Irak ont plongé de 76 % à 1,73 milliard de dollars et ceux du Koweït ont chuté de 73 % à 864 millions de dollars.
La crise souligne l'importance stratégique des infrastructures énergétiques, récompensant des décennies d'investissements dans la redondance des oléoducs. Alors que l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis peuvent détourner des millions de barils, le conflit expose la vulnérabilité de producteurs comme l'Irak et le Koweït, qui font désormais face à une pression budgétaire sévère et à une incapacité quasi totale d'exporter leur principale ressource.
Une histoire de deux oléoducs
La géographie est le destin sur la nouvelle carte pétrolière du Moyen-Orient. L'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, l'Oman et l'Iran récoltent les bénéfices des prix élevés précisément parce qu'ils ont des alternatives au détroit d'Ormuz, un passage pour environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de GNL. Pour le Royaume, la clé est l'oléoduc Est-Ouest de 1 200 kilomètres, construit pendant la guerre Iran-Irak dans les années 1980 comme contournement stratégique.
L'oléoduc fonctionne désormais à sa capacité étendue de 7 millions de barils par jour, reliant les champs pétrolifères de l'Est au port de Yanbu sur la mer Rouge. Cela a permis à Riyad de continuer à exporter, les chargements de Yanbu atteignant une moyenne de 4,6 millions de barils par jour fin mars, soit près de la capacité maximale. Bien que les exportations totales de brut saoudien aient chuté de 26 % sur un an en mars à 4,39 millions de barils par jour, la flambée des prix de 60 % a plus que compensé la baisse des volumes. Les Émirats arabes unis ont été partiellement protégés par leur oléoduc Habshan-Fujairah de 1,5 à 1,8 million de barils par jour, bien que la valeur estimée de leurs exportations pétrolières ait tout de même chuté de 2,6 %, soit environ 174 millions de dollars en mars, les attaques sur le complexe portuaire de Fujairah ayant perturbé les chargements.
Piégés à la source
Pour l'Irak et le Koweït, la situation est dramatique. Faute de voies d'exportation alternatives, leur brut est de fait piégé. L'Irak, deuxième producteur de l'OPEP, a vu ses revenus d'exportation notionnels s'effondrer de 76 % à seulement 1,73 milliard de dollars pour mars, un chiffre proche des 2 milliards de dollars officiellement rapportés par la compagnie pétrolière d'État. Le Koweït a connu un sort similaire, avec des revenus s'effondrant de 73 % à 864 millions de dollars.
Les deux pays font face à la perspective de déclins encore plus marqués en avril, car leurs chiffres de mars ont été partiellement soutenus par des cargaisons parties avant que le conflit ne s'aggrave pleinement. Bien que l'Iran ait suggéré qu'il pourrait exempter les cargaisons irakiennes du blocus, les perspectives à long terme restent précaires. « À l'exception de Bahreïn, les États du Golfe disposent d'une marge de manœuvre budgétaire suffisante pour faire face au choc, avec une dette publique à des niveaux modérés inférieurs à 45 % du PIB », a déclaré Adriana Alvarado, vice-présidente des notations souveraines chez Morningstar DBRS. Cependant, pour l'Irak et le Koweït, l'arrêt soudain des revenus représente un défi de taille pour leurs budgets.
Retombées géopolitiques et réponse des États-Unis
La crise a également mis à nu le changement des alliances dans la région. La guerre, que les États-Unis mènent avec Israël mais sans leurs alliés européens traditionnels, a laissé beaucoup de gens s'interroger sur la fiabilité de Washington. « Les États-Unis sont imprévisibles », a déclaré Roderich Kiesewetter, député du parti au pouvoir en Allemagne. « Ce n'est plus un partenaire fiable pour le monde occidental. »
Le président Trump a menacé de faire s'abattre « l'enfer » sur Téhéran si le détroit n'est pas rouvert, tout en fustigeant les nations européennes comme des « lâches » pour ne pas participer au conflit. Pourtant, les États du Golfe se retrouvent dans une impasse. Malgré les frustrations liées à une administration américaine erratique, ils restent dépendants de la protection militaire américaine. « Notre principal partenaire de sécurité est les États-Unis », a déclaré Anwar Gargash, conseiller diplomatique du président des Émirats arabes unis. « Nous allons redoubler d'efforts dans notre relation avec les États-Unis. » Le conflit pourrait également accélérer la transition énergétique mondiale, les consommateurs et les gouvernements cherchant à réduire leur dépendance vis-à-vis des marchés volatils des combustibles fossiles.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
