Key Takeaways
Le marché des introductions en bourse de Hong Kong est aux prises avec un grave goulot d'étranglement, alors que plus de 560 entreprises font la queue pour une cotation avec seulement environ 440 sponsors disponibles pour gérer la charge de travail.
« Le marché des introductions en bourse s'est en effet considérablement redressé, mais la situation ne permet pas un optimisme aveugle, et le problème central est la capacité de digestion du marché », a déclaré Ye Zhiheng, directeur exécutif de la division des intermédiaires de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong, lors du Greenwich Forum.
La pénurie de sponsors a entraîné des inquiétudes quant au contrôle de la qualité, certains sponsors individuels ayant auparavant agi en tant que signataire principal pour jusqu'à 10 projets d'introduction en bourse simultanément. En réponse, la SFC a publié un avis public le 30 janvier soulignant de « graves lacunes » dans les demandes de cotation. En mars, le régulateur a formellement limité chaque sponsor à la représentation d'un maximum de cinq entreprises.
L'inadéquation entre l'offre de sponsors et la demande des candidats à la cotation menace de ralentir le rythme de la levée de capitaux et pourrait pousser les entreprises à envisager d'autres bourses. Le plafonnement réglementaire, bien qu'il vise à maintenir les normes de diligence raisonnable, pourrait prolonger la période d'attente pour les centaines d'entreprises actuellement en attente.
La Securities and Futures Commission de Hong Kong gère activement ce déséquilibre pour garantir l'intégrité du marché. Ye a déclaré que la SFC avertissait le marché sur la qualité du travail des sponsors d'introductions en bourse depuis décembre 2025.
L'avis de janvier de la commission a pointé du doigt une grave mauvaise gestion des ressources et des fautes professionnelles potentielles de la part des sponsors. En resserrant le plafond d'un sommet de fait de 10 projets par personne à cinq, la SFC impose une approche plus approfondie de la diligence raisonnable. Les responsables travaillent désormais avec les participants au marché pour trouver un équilibre qui permette au marché de traiter l'afflux d'introductions en bourse sans compromettre les normes.
Le nouveau plafond pour les sponsors impacte directement la rapidité des cotations et pourrait augmenter les coûts pour les entreprises en concurrence pour des équipes de conseil expérimentées. Pour les investisseurs, la surveillance plus stricte est destinée à améliorer la qualité des informations fournies et la santé globale du marché des introductions en bourse. Le premier test de ce nouvel environnement sera la rapidité avec laquelle l'arriéré actuel de plus de 560 entreprises pourra être traité dans les mois à venir.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
