Les actions des semi-conducteurs cotées à Hong Kong ont prolongé leur récent rallye, Montage Technology Inc. bondissant de 6 %, alors que les traders se ruaient sur les entreprises perçues comme les bénéficiaires directs de la quête de souveraineté technologique de la Chine. Ce mouvement coïncide avec une hausse généralisée des fabricants de puces asiatiques, les indices de référence à Taïwan et en Corée du Sud grimpant de plus de 4,5 %.
« Le leadership en termes de performance s'est déplacé de manière décisive des méga-plateformes internet vers les semi-conducteurs, la robotique et la fabrication de pointe », a déclaré Rebecca Chua, associée gérante chez Premia Partners, dans une analyse récente. « La croissance des bénéfices est le signal numéro un... les gens détourneront rapidement leur attention vers ceux qui peuvent réellement produire et monétiser. »
Les gains se sont concentrés dans le secteur du matériel informatique. Aux côtés de Montage Technology, Solomon Systech (International) Ltd. a progressé de près de 5 % et Ingdanic Inc. a ajouté presque 4 %. Le rallye de ces titres contraste avec la performance plus faible de l'indice Hang Seng Tech, dominé par les sociétés internet grand public qui sont désormais principalement des consommateurs, plutôt que des bénéficiaires, du déploiement de l'IA.
Cette divergence souligne une restructuration fondamentale du paysage technologique chinois, impulsée par la politique gouvernementale. Le 15e plan quinquennal de Pékin donne la priorité à la « technologie dure », et les mandats d'approvisionnement obligent les entités, des centres de données aux fabricants de véhicules électriques, à acheter localement. Selon une analyse de Bernstein citée par Premia Partners, cette politique devrait faire chuter la part de marché en Chine des entreprises étrangères comme Nvidia de 54 % à seulement 8 % cette année, les acteurs nationaux absorbant la différence.
Le rallye n'est pas seulement narratif ; les investisseurs exigent désormais des résultats concrets. L'attention s'est portée sur les entreprises capables de traduire le soutien politique en une accélération des profits. Par exemple, Cambricon, une importante société chinoise de puces IA cotée onshore, a annoncé son premier bénéfice annuel complet et devrait connaître une année 2026 très positive grâce à d'importants contrats clients.
Cette dynamique a entraîné un écart de performance significatif entre les marchés d'actions onshore et offshore de la Chine. Alors que l'indice Hang Seng de Hong Kong est resté atone, le CSI 300 onshore a affiché des rendements positifs, et les ETF dédiés à la « technologie dure » suivant le marché STAR de Shanghai sont en hausse à deux chiffres depuis le début de l'année. Ce mouvement reflète une rotation des capitaux vers là où se trouve la nouvelle puissance bénéficiaire : la couche matérielle qui constitue le point de blocage dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
