Hims & Hers grimpe alors que les employeurs abandonnent la couverture des médicaments anti-obésité, le secteur en hausse de 6 %

Les employeurs américains abandonnent la couverture des coûteux médicaments anti-obésité GLP-1 de leurs régimes de santé, un changement qui menace Novo Nordisk A/S et Eli Lilly & Co. tout en créant une opportunité pour le fournisseur de télésanté Hims & Hers Health Inc. d'attirer les patients sensibles aux prix.

« À court terme, ce programme sera utile aux gens, mais il a un coût pour le gouvernement fédéral et ne représente pas vraiment une approche durable pour une couverture à long terme par Medicare des médicaments utilisés pour la perte de poids », a déclaré Juliette Cubanski, directrice de programme pour les politiques Medicare chez KFF.

Le secteur de la santé a gagné environ 6 % au cours du mois dernier, devenant le groupe le plus performant du S&P 500. Hims & Hers, qui propose du sémaglutide composé via sa plateforme de télésanté, a bénéficié du fait que les employeurs ont restreint ou éliminé la couverture de médicaments comme Wegovy et Zepbound. Ce changement intervient alors que Medicare a lancé le 1er juillet un programme pilote offrant ces médicaments pour un copaiement mensuel de 50 $, le gouvernement couvrant environ 250 $ par mois — un coût qui pourrait atteindre des milliards par an selon le nombre d'inscrits.

Le retrait des employeurs représente une menace structurelle pour Novo Nordisk et Eli Lilly, qui ont bâti deux des franchises pharmaceutiques les plus valorisées sur la demande de GLP-1. Pour Hims & Hers, cette dynamique crée un vent arrière contra-cyclique : plus les employeurs restreignent l'accès aux médicaments de marque, plus le marché adressable pour ses alternatives composées s'élargit. La capacité de l'entreprise à maintenir cet avantage dépendra du contrôle réglementaire des GLP-1 composés et de sa capacité à maintenir l'approvisionnement.

Les Pressions sur les Coûts des Employeurs Remodèlent la Couverture

Les employeurs américains sont devenus plus agressifs dans la gestion des coûts pharmaceutiques alors que les dépenses liées aux GLP-1 ont explosé dans les régimes commerciaux. Beaucoup adoptent des exigences d'autorisation préalable avec des seuils d'IMC stricts similaires aux nouveaux critères de Medicare, qui exigent un IMC de 35 ou plus, ou de 30 avec des conditions telles que l'insuffisance cardiaque ou l'hypertension non contrôlée, ou de 27 avec un prédiabète ou un antécédent de crise cardiaque ou d'AVC.

Hims & Hers Capte les Retombées

Hims & Hers a positionné sa plateforme pour capter les patients exclus des options de marque. L'offre de sémaglutide composé de la société coûte une fraction des alternatives de marque, un écart qui se creuse à mesure que la couverture employeur se réduit. La société n'a pas divulgué les chiffres exacts d'inscription à son programme de traitement de l'obésité, mais la dynamique de la couverture employeur devrait stimuler de nouvelles consultations.

La durabilité de l'avantage de Hims & Hers repose sur deux facteurs : si la FDA resserre les restrictions sur les GLP-1 composés, et si Novo Nordisk et Eli Lilly réagissent avec des alternatives à prix réduit ou des programmes d'aide aux patients élargis. Pour l'instant, le retrait des employeurs crée un réalignement du marché qui profite au fournisseur le moins cher.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.