(Bloomberg) -- Les certificats de dépôt américains d'Hesai Group ont chuté de plus de 10 % après ses résultats du premier trimestre, les inquiétudes concernant la réduction des marges et la pression sur les prix ayant éclipsé le retour à la rentabilité et les succès stratégiques.
« La réaction du cours de l'action aux résultats du 1er trimestre, qui étaient conformes, a été excessive », ont écrit les analystes de Morgan Stanley, réitérant une note de surpondération. La banque estime que les objectifs de livraison de l'entreprise pour l'année entière et les améliorations attendues des revenus au cours des prochains trimestres restent sur la bonne voie.
Le fabricant de lidars basé à Shanghai a publié un chiffre d'affaires net de 680,6 millions de yuans (98,7 millions de dollars) pour le premier trimestre, soit une augmentation de 30 % sur un an. Le bénéfice net a atteint 18,3 millions de yuans, un redressement significatif par rapport à une perte nette de 17,5 millions de yuans au cours de la même période l'année dernière, marquant son quatrième trimestre consécutif de rentabilité GAAP. Les livraisons totales de lidars ont atteint 471 723 unités, portées par une forte demande dans les secteurs des systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS) et de la robotique.
Malgré le retour aux bénéfices, les investisseurs se sont concentrés sur les défis. La marge brute est passée de 41,7 % un an plus tôt à 39,1 %, ce que la société a attribué à l'évolution de la gamme de produits et à la pression sur les prix. Alors que plusieurs courtiers ont maintenu des perspectives haussières, certains ont réduit leurs objectifs de cours. Citigroup, qui a conservé sa recommandation d'achat, a abaissé son objectif de cours de 33 $ à 28,60 $, citant des prix de vente moyens pondérés inférieurs aux attentes.
La direction d'Hesai a souligné son évolution stratégique d'un fournisseur de matériel vers une société d'« Intelligence Spatiale », illustrée par un partenariat avec Mercedes-Benz pour l'autonomie de niveau 3. La société a également annoncé un nouveau modèle de lidar haut de gamme, l'ETX, alimenté par son nouveau SPAD-SoC 6D couleur « Picasso ». Pour le deuxième trimestre 2026, Hesai prévoit un chiffre d'affaires net compris entre 850 et 900 millions de yuans.
La baisse de l'action souligne la sensibilité des investisseurs aux indicateurs de rentabilité dans le secteur concurrentiel des lidars, même si Hesai renforce son leadership sur le marché et conclut des partenariats automobiles clés. Les investisseurs suivront de près les résultats du deuxième trimestre pour voir si les nouvelles initiatives stratégiques et les produits haut de gamme de la société peuvent inverser la compression des marges.
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