Key Takeaways
Les actions de Hesai Group à Hong Kong ont chuté de plus de 8 % après que le fabricant de lidars a annoncé un retour aux bénéfices au premier trimestre, contrebalancé par une marge brute en contraction et des prix de vente en baisse.
"Le bénéfice d'exploitation de base de Hesai pour le 1er trimestre était bien supérieur aux prévisions", ont déclaré les analystes de Citigroup dans un rapport, tout en notant que la baisse du prix de vente moyen (ASP) mixte était "inférieure aux attentes".
La société a publié un chiffre d'affaires de 681 millions de RMB (99 millions de dollars), en hausse de près de 30 % sur un an et de 3 % au-dessus du consensus. Elle a enregistré un bénéfice net GAAP de 18,3 millions de RMB contre une perte l'année précédente, mais sa marge brute s'est contractée de 2,6 points de pourcentage pour s'établir à 39,1 %.
La réaction négative de l'action, malgré une forte croissance du chiffre d'affaires et un nouveau partenariat avec Mercedes-Benz, souligne l'anxiété des investisseurs quant au pouvoir de fixation des prix sur le marché concurrentiel des lidars. Pour son deuxième trimestre, Hesai prévoit un chiffre d'affaires compris entre 850 millions et 900 millions de RMB.
Les actions de la société cotées à Hong Kong (02525.HK) ont ouvert en baisse de 8,15 % le 20 mai, tandis que ses actions américaines (HSAI.US) ont plongé de 9 % lors des transactions nocturnes. La liquidation est intervenue après que les résultats de Hesai ont montré que son ASP mixte avait chuté de 9 % par rapport au trimestre précédent.
À la suite du rapport, Citi a abaissé son objectif de cours sur l'action de 257,5 HKD à 223,3 HKD, citant un marché des véhicules électriques potentiellement plus faible au deuxième trimestre, tout en maintenant sa recommandation d'achat.
Sur le plan opérationnel, Hesai a livré plus de 471 000 unités de lidar au premier trimestre et a réaffirmé son objectif d'expédition pour l'ensemble de l'année de 3 à 3,5 millions d'unités.
Un point positif du rapport est la confirmation que Hesai est un fournisseur stratégique de lidars pour les prochains modèles de Mercedes-Benz permettant l'autonomie de niveau 3. La direction a noté que les systèmes de niveau 3 pourraient nécessiter trois à six lidars par véhicule, augmentant considérablement le contenu en dollars par voiture par rapport aux systèmes de niveau 2 actuels.
Les résultats présentent un tableau contrasté, où la forte croissance des expéditions et un gain de conception automobile majeur sont compensés par la pression sur les marges. Les investisseurs surveilleront si la montée en puissance des systèmes de niveau 3 à plus forte valeur et les nouveaux produits d'"intelligence spatiale" pourront inverser la baisse de l'ASP au second semestre de l'année.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
