Points clés à retenir :
L'indice Hang Seng a ouvert en baisse de 0,2% à 23 568,49 points mardi, prolongeant une série de trois séances de baisse alors que l'escalade tarifaire de l'administration Trump et une nouvelle date butoir au 1er août ont alimenté l'incertitude sur les marchés asiatiques.
« La valeur des exportations chinoises vers les États-Unis a chuté de 43% sur un an en mai, mais les exportations globales du pays ont augmenté de 4,8% sur la même période », a indiqué le China Beige Book, soulignant qu'une hausse de 15% des expéditions vers l'ASEAN et une progression de 12% vers l'UE ont partiellement compensé le déficit américain. Ces canaux de diversification sont désormais directement menacés par les taxes proposées sur le transbordement, notamment un droit de douane de 40% sur les marchandises acheminées via le Vietnam — un hub de transit clé pour les exportateurs chinois cherchant à contourner les droits de douane américains existants.
L'indice Hang Seng Tech a reculé de 0,37%, Kuaishou chutant de près de 6%. MINIMAX, Ctrip et Hua Hong Semiconductor ont chacun perdu plus de 2%. Alibaba (9988.HK) a décliné de 1,24%, tandis que Baidu (9888.HK) et JD.com (9618.HK) ont cédé respectivement 0,23% et 0,48%. Les marchés de la Chine continentale ont également ouvert en baisse — le CSI 300 a perdu 0,47% et l'indice composite de Shanghai a glissé de 0,12%. Les contrats à terme américains signalaient une nouvelle faiblesse, le Nasdaq 100 cédant 102 points. La probabilité d'une baisse des taux de la Fed en septembre est tombée à 68,1% contre 91,4% le 27 juin après un rapport sur l'emploi américain plus solide que prévu, confortant la politique d'attentisme du président Jerome Powell. Des coûts d'emprunt plus élevés aggraveraient la pression sur les valeurs technologiques déjà confrontées à une compression des marges due à la hausse des coûts liés aux tarifs douaniers.
Le HSI est resté dans sa zone de congestion de mai-juin mais au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle sur 50 jours, préservant un biais haussier fragile. La menace de Trump d'imposer un tarif supplémentaire de 10% aux entreprises s'alignant sur les politiques des BRICS a ajouté une couche d'incertitude supplémentaire, tandis que le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a confirmé que la plupart des pays recevront une lettre d'accord commercial ou de tarifs douaniers d'ici le 9 juillet, les droits de douane prenant effet le 1er août. Les accords commerciaux pourraient refléter l'accord américano-vietnamien, ciblant potentiellement les marchandises chinoises plus directement et amplifiant l'impact sur les termes de l'échange et l'économie de la Chine.
Une rupture sous les 23 500 points pourrait pousser l'indice vers le support de 23 000 points, tandis qu'un apaisement des tensions commerciales ou de nouvelles mesures de relance de Pékin seraient nécessaires pour déclencher une remontée vers le sommet de mars à 24 874 points. Les données économiques clés, l'évolution des échanges commerciaux et les orientations de la politique des banques centrales resteront les principaux moteurs du marché dans les séances à venir. La détérioration de la demande étrangère pourrait encore peser sur les bénéfices des entreprises chinoises et le marché du travail, tandis que le silence de Pékin sur de nouvelles mesures de relance après les enquêtes PMI Caixin de la semaine dernière a laissé les investisseurs sans catalyseur national pour compenser les vents contraires extérieurs.
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