Points clés :
L'action Halma a chuté de 11 % après que la société du FTSE 100 a indiqué une contribution moindre de son activité photonique, éclipsant un bond du chiffre d'affaires et du bénéfice.
« Le risque de concentration dans l'activité photonique à forte croissance, où le chiffre d'affaires provenant d'un seul client est passé à 20 % des ventes du groupe, a peut-être effrayé les investisseurs », a déclaré Alex da Silva O'Hanlon, analyste chez Panmure Liberum.
La société spécialisée dans les technologies de sécurité et d'environnement a publié un chiffre d'affaires de 2,58 milliards de livres pour l'exercice clos en mars, en hausse de 15 % par rapport à l'année précédente et supérieur à l'estimation moyenne des analystes de 2,56 milliards de livres. Le bénéfice avant intérêts et impôts ajusté a bondi de 22 % à 594,5 millions de livres, dépassant le consensus de 567,9 millions de livres. Le chiffre d'affaires organique a augmenté de 16 %, l'activité photonique contribuant à environ huit points de pourcentage de cette croissance. Le conseil d'administration a proposé un dividende final de 15,11 pence, portant le paiement annuel à 24,74 pence contre 23,12 pence — prolongeant la série de hausses de dividendes de la société à 47 ans, mais manquant les 25,9 pence que les analystes avaient prévus.
L'action a chuté jusqu'à 11,3 % à 4 116 pence, effaçant une partie du gain de 32 % qu'elle avait enregistré depuis le début de l'année. Halma se négocie à environ 36 fois les bénéfices de 2027, soit près du double de la moyenne du secteur de 22 fois, ne laissant que peu de place à la déception, selon Panmure Liberum.
La société a investi plus de 600 millions de livres au cours de l'exercice, dont un montant record de 447 millions de livres pour cinq acquisitions. Deux transactions supplémentaires d'une valeur d'environ 75 millions de livres ont été conclues depuis la clôture de l'exercice. La dette nette s'élevait à 1,16 fois l'EBITDA ajusté, un niveau confortablement inférieur à l'objectif de deux fois fixé par la société.
Pour l'exercice en cours, Halma s'attend à une croissance organique de son chiffre d'affaires à un taux faible à deux chiffres, dont environ cinq points de pourcentage provenant de son activité photonique. Les marges du groupe devraient être globalement conformes aux niveaux de 2026.
Ces prévisions suggèrent que la croissance tirée par la photonique chez Halma pourrait approcher d'un plateau après une période d'expansion rapide alimentée par la demande des centres de données. Les investisseurs suivront de près le point sur l'activité du premier trimestre pour savoir si la concentration sur un seul client dans la photonique continue d'augmenter.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
