Points clés
Haitong International a initié la couverture du développeur chinois de GPU Iluvatar Corex (09903.HK) avec une recommandation à « surperformer », fixant un objectif de cours de 596,7 HKD.
Dans une note aux clients, le courtier a souligné la position de l'entreprise en tant que pionnier dans le secteur des GPU à double voie en Chine et son écosystème compétitif DeepSpark, affirmant que le cours actuel de l'action représente une « décote significative par rapport à sa valorisation potentielle ».
L'objectif de cours implique un multiple prix/chiffre d'affaires (P/S) de 24x pour l'année prochaine. Haitong a noté que la valorisation actuelle du titre est un multiple P/S de 20x, une décote par rapport à ses pairs cotés en actions A comme Cambricon et Moore Threads, qui tournent en moyenne autour de 56x.
Le rapport prévoit qu'Iluvatar Corex deviendra rentable l'année prochaine avec un bénéfice net de 847 millions de RMB. Un catalyseur clé à court terme est l'inclusion de la société dans le programme Southbound Stock Connect, effective le 8 juin.
Haitong prévoit que le chiffre d'affaires d'Iluvatar Corex, qui a doublé pour atteindre 1,034 milliard de RMB l'année dernière, augmentera de 126 % et 133 % au cours des deux prochaines années. La croissance devrait être tirée par des prix de vente moyens plus élevés pour ses produits TG Gen 3 et une production accrue de sa gamme Zhikai (ZK).
La recommandation positive et l'inclusion prochaine dans le Stock Connect pourraient accroître la liquidité et attirer de nouveaux investissements importants de Chine continentale. En tant qu'acteur domestique rare du GPU coté à Hong Kong, Iluvatar Corex offre aux investisseurs une exposition directe au marché chinois de l'informatique par IA sans la prime de valorisation élevée des homologues des actions A.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
