Points clés :
* Rapporte un chiffre d'affaires 2025 de 170,45 milliards de yuans, soit une baisse de 9,89 % par rapport à l'année précédente.
* Annonce un plan de dividende de 16,76 milliards de yuans, soit un rendement élevé de 7,8 %.
* Approuve un programme de rachat d'actions allant jusqu'à 10 milliards de yuans, dont 70 % des actions seront annulées.
Le fabricant chinois d'électroménager Gree Electric Appliances Inc. (000651.SZ) a vu son action grimper de 5,28 % après avoir compensé une baisse de près de 10 % de son chiffre d'affaires annuel par un plan de dividende à haut rendement et un rachat d'actions à grande échelle.
« Le dividende élevé et le plan de rachat de Gree Electric sont propices à la réalisation de la valeur de l'entreprise », a déclaré un rapport d'analyste de Guosen Securities, reflétant l'approbation par le marché de la stratégie de retour de capital.
La société basée à Zhuhai a publié un chiffre d'affaires 2025 de 170,45 milliards de yuans, en baisse de 9,89 % sur un an, tandis que le bénéfice net a chuté dans des proportions similaires pour atteindre 29,0 milliards de yuans. En réponse, le conseil d'administration de Gree a approuvé un versement de dividendes de 16,76 milliards de yuans, impliquant un rendement de 7,8 %, ainsi qu'un programme de rachat d'actions pouvant atteindre 10 milliards de yuans. La société n'a pas fourni de prévisions ni de comparaison avec les estimations du consensus.
Cette initiative signale un pivot stratégique, utilisant un flux de trésorerie robuste pour récompenser les actionnaires alors que son cœur de métier, l'électroménager, atteint un plafond de croissance. Le plan de retour de capital a aidé à propulser l'action à 40,47 yuans le 28 avril, bien que la forte dépendance de l'entreprise au marché intérieur de la climatisation reste un défi à long terme.
Malgré le ralentissement des ventes, Gree a fait preuve d'un contrôle rigoureux des coûts et d'une forte génération de trésorerie. La marge brute globale a légèrement progressé pour atteindre 32,75 % en 2025. Le flux de trésorerie opérationnel de la société a été une mesure remarquable, bondissant de 57,93 % pour atteindre 46,38 milliards de yuans, fournissant la puissance financière nécessaire à ses retours aux actionnaires.
La performance de Gree continue de traîner derrière celle de ses principaux rivaux nationaux. Midea Group (000333.SZ) a consolidé son avance avec un chiffre d'affaires de 458,5 milliards de yuans en 2025, tandis que Haier Smart Home (600690.SS) a enregistré un chiffre d'affaires de 302,3 milliards de yuans, en hausse de 5,71 %. Le chiffre d'affaires de Gree provenant de son principal segment « appareils grand public », qui inclut ses produits de climatisation dominants, a chuté de 10,44 % à 133,06 milliards de yuans.
Les efforts de diversification de l'entreprise au-delà des climatiseurs n'ont pas encore donné de résultats significatifs, et son empreinte internationale reste limitée. En 2025, les exportations ne représentaient que 16 % des ventes, avec des revenus provenant des marchés étrangers en baisse de 2,93 % à 27,37 milliards de yuans. Le marché intérieur, qui représente 74 % des ventes, a connu une contraction de 10,67 %.
Ce versement généreux pourrait attirer les investisseurs axés sur le rendement, mais il fait également passer le récit de Gree d'une histoire de croissance à une valeur de rendement (value play). Les investisseurs surveilleront si l'entreprise peut développer un second moteur de croissance pour compléter son activité mature de climatisation, ce qui est crucial pour sa valorisation à long terme.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
