Un projet de loi républicain pourrait donner un coup de pouce majeur à Coinbase et Circle

Les législateurs républicains profitent de la réautorisation de la loi sur la surveillance du renseignement étranger (FISA) pour introduire une interdiction permanente d'une monnaie numérique de banque centrale américaine (CBDC), une mesure qui bénéficierait directement aux émetteurs privés de stablecoins.

« J'ai proposé des amendements anti-CBDC plus d'une douzaine de fois, mais l'État de surveillance a toujours soif de plus de pouvoir — et refuse de céder un pouce », a déclaré le représentant Michael Cloud (R., Texas), dans un message sur X.

Une CBDC américaine agirait comme un concurrent direct, soutenu par le gouvernement, face aux stablecoins comme l'USDC, cofondé par Circle et Coinbase. Circle a émis plus de 77 milliards de dollars d'USDC, un jeton numérique indexé sur le dollar américain et soutenu par des réserves telles que des bons du Trésor américain.

Bien que la poussée législative soit confrontée à un chemin incertain, son succès éliminerait une menace majeure à long terme pour les émetteurs privés. Cependant, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré à plusieurs reprises que la banque centrale n'émettrait pas de CBDC sans l'approbation explicite du Congrès, minimisant tout impact immédiat sur le marché.

L'avantage des Stablecoins

Les stablecoins sont des jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable en indexant leur prix sur un actif du monde réel, le plus souvent le dollar américain. Pour des émetteurs comme Circle et Coinbase, leur stablecoin USDC est une pierre angulaire de leur activité. Ils génèrent des revenus à partir des réserves soutenant le stablecoin, qui sont généralement détenues dans des actifs à court terme portant intérêt comme les bons du Trésor américain. Un dollar numérique émis par le gouvernement concurrencerait directement ce modèle, absorbant potentiellement une grande partie du marché et réduisant le potentiel de revenus pour les entreprises privées.

La poussée pour interdire une CBDC sert donc à protéger et à étendre le marché potentiel de ces monnaies numériques privées. En éliminant la possibilité d'un concurrent public, des entreprises comme Circle et Coinbase pourraient consolider leur domination dans l'espace des stablecoins, faisant de leurs produits le standard par défaut pour les transactions libellées en dollars sur la chaîne. L'effort législatif actuel souligne la tension continue entre l'infrastructure financière publique et l'innovation privée dans l'espace des actifs numériques.

Une manœuvre politique

L'ajout de l'interdiction de la CBDC à la réautorisation de la FISA est une tactique législative stratégique. Les républicains de la ligne dure utilisent la nature indispensable de l'adoption du projet de loi sur la surveillance comme levier pour faire avancer d'autres objectifs politiques. Le principal argument de ces législateurs contre une CBDC est centré sur la vie privée et le potentiel de surveillance gouvernementale. Ils soutiennent qu'une monnaie numérique contrôlée par l'État pourrait permettre au gouvernement de surveiller et potentiellement de contrôler les transactions financières des citoyens.

Ce n'est pas la première fois qu'une telle interdiction est proposée. Des tentatives précédentes ont été jointes à d'autres pièces législatives, y compris un projet de loi sur le logement plus tôt cette année, bien qu'aucune n'ait été adoptée avec succès. La différence clé dans la poussée actuelle est l'insistance sur une interdiction permanente, plutôt que temporaire. Quel que soit le résultat, la position prudente de la Réserve fédérale signifie qu'une CBDC américaine n'est pas à l'ordre du jour immédiat, ce qui rend cette lutte législative plus axée sur la structure future du marché que sur la réalité actuelle.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.