Points clés à retenir :
Goldman Sachs a initié la couverture de Luckin Coffee avec un conseil d'achat et un objectif de cours de 49 $, soit un potentiel de hausse de 61 % par rapport au cours actuel de 30,51 $.
« Luckin a une opportunité significative de se développer en Chine continentale, où notre analyse suggère que 55 000 magasins sont réalisables », a déclaré l'analyste de Goldman Sachs dans une note de recherche.
Le courtier a cité la part de 28 % de Luckin dans le volume brut de marchandises (GMV) du marché chinois du café fraîchement moulu — environ le double de celle de Starbucks, classé deuxième — et ses 98 millions d'utilisateurs actifs mensuels comme des avantages concurrentiels. Les boissons non caféinées représentent désormais plus de 20 % du volume total de tasses, élargissant ainsi la base de clientèle potentielle.
Ce conseil d'achat intervient alors que la concurrence avec Cudi Coffee s'apaise, après que Cudi a mis fin à sa promotion à 9,9 yuans en février 2026. Goldman prévoit que la marge opérationnelle non-GAAP de Luckin passera d'environ 11,5 % en 2024-2025 à 14 % d'ici 2028, avec une croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice net non-GAAP à des taux annuels composés respectifs de 19 % et 26 % sur la même période.
L'objectif de cours de 49 $ valorise Luckin à 21 fois les bénéfices estimés de 2026, avec une décote de 10 % appliquée en raison de sa cotation OTC. Le prix de vente moyen de l'entreprise, d'environ 14 yuans — soit environ la moitié du prix moyen de Starbucks en Chine et l'équivalent de 0,4 fois le salaire horaire national — soutient une pénétration continue dans les villes de rang inférieur, a indiqué Goldman.
Luckin a annoncé un plan de rachat d'actions de 300 millions de dollars en avril 2026, représentant environ 3 % de sa capitalisation boursière. Ce rachat signale que l'entreprise s'attend à transformer ses pertes cumulées en bénéfices non distribués cumulés d'ici 2026, ouvrant la voie à de futurs retours pour les actionnaires, précise la note.
Cette initiation ajoute une voix importante de Wall Street au camp haussier sur Luckin, alors que la chaîne de café chinoise émerge d'une guerre des prix de deux ans. Les investisseurs surveilleront les tendances des ventes à magasins comparables du second semestre 2026 et les données de marges pour confirmer la stabilisation de l'environnement concurrentiel.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
