L'or glisse à 4 107 $ alors que la reprise bute sur la résistance des 4 230 $

La tentative de l'or de confirmer un creux technique est mise à l'épreuve face à la résistance des 4 230 $ après avoir chuté de 5,2 % la semaine dernière.

L'or du COMEX a chuté de 0,6 % à 4 107,34 $ l'once le 7 juillet, prolongeant un déclin de deux semaines alors qu'une tentative de reprise a buté sur un niveau de résistance clé.

« L'or s'est échangé jusqu'à 4 215,50 $ aujourd'hui, franchissant ce stop loss deux jours plus tôt », a indiqué le CPM Group dans sa note de trading du 6 juillet, en référence au stop à 4 125 $ de sa précédente recommandation de vente. Le cabinet de recherche a émis une nouvelle recommandation de vente visant les 3 975 $ au cours des deux prochaines semaines, avec un stop loss à 4 225 $.

Le contrat du COMEX d'août 2026 a clôturé à 4 147,90 $ le 6 juillet avant de reculer davantage. L'or a perdu 5,2 % au cours de la semaine écoulée et 8,8 % sur deux semaines, selon les données de marché. Le repli sur 30 jours s'établit à 4,8 %. Les banques centrales ont ajouté 41 tonnes nettes à leurs réserves en mai, soit le deuxième total mensuel le plus élevé de l'année, a rapporté le World Gold Council. L'indice ISM des services aux États-Unis est tombé à 54 en juin, signalant un secteur des services toujours en expansion mais au ralentissement.

Un franchissement décisif au-dessus des 4 230 $ pourrait ouvrir la voie vers les 4 300 $, selon le CPM, tandis qu'un échec à franchir ces niveaux pourrait déclencher un regain de ventes à découvert. Le compte-rendu de la réunion de juin de la Réserve fédérale, attendu le 8 juillet, constitue le prochain catalyseur pour l'orientation du marché.

Les niveaux de résistance définissent la trajectoire à court terme

La résistance technique se concentre autour des 4 230 $ et 4 300 $, des niveaux qui ont plafonné les rallyes depuis fin juin. La précédente recommandation de vente du CPM le 24 juin, lorsque l'or s'échangeait à 4 017,70 $, visait un repli jusqu'à 3 800 $ avant que le stop loss à 4 125 $ ne soit déclenché. Si l'or échoue à franchir la résistance actuelle, le CPM s'attend à ce que les prix évoluent latéralement ou à la baisse, avec un objectif initial de 3 975 $. Le métal se situe 8 % en dessous de son récent sommet et 23 % au-dessus de son niveau d'il y a un an, s'échangeant près de l'extrémité inférieure de sa fourchette sur 30 jours.

Les fondamentaux présentent des perspectives contrastées. La production économique reste relativement saine, bien que des signes d'affaiblissement soient apparus dans l'emploi et l'investissement non lié à l'IA, note le CPM. Les pressions inflationnistes restent élevées, même si les prix du pétrole ont reculé à leurs niveaux de février, avant les attaques américaines et israéliennes contre l'Iran. JPMorgan voit l'or atteindre 4 500 $ au quatrième trimestre, mais signale des risques de baisse liés à une demande plus faible dans des secteurs clés. Aux niveaux actuels, l'or s'échange 127 % au-dessus de son prix d'il y a cinq ans, reflétant un rallye soutenu à travers une période d'inflation élevée et de turbulences géopolitiques.

Les risques géopolitiques constituent un soutien sous les prix. L'avantage militaire de l'Ukraine s'accroît, les conditions intérieures russes se détériorent, et la prolongation du cessez-le-feu au Moyen-Orient est réalisée à moins de la moitié, selon le CPM. Le président Trump s'est entretenu avec Vladimir Poutine le 5 juillet au sujet des positions russes, tandis que les États-Unis ont averti l'Iran d'éventuels projets d'assassinat israéliens visant ses négociateurs. La Russie a fermé ses frontières occidentales et se dirige vers une nouvelle mobilisation massive de civils, d'après le CPM.

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