L'or glisse à 4 500 $ alors que les risques liés à l'Iran et une Fed hawkish dopent le dollar

L'or a chuté à 4 500,40 $ alors que l'escalade des tensions en Iran et les attentes d'une Réserve fédérale hawkish ont porté le dollar américain à de nouveaux sommets, comprimant le métal précieux entre des forces concurrentes.

L'or a chuté de 0,46 % à 4 500,40 $ l'once sur le Comex alors que de nouvelles frappes sur l'Iran ont stimulé la demande de valeur refuge pour le dollar américain, tandis que les attentes d'une Fed hawkish ont ajouté une pression supplémentaire.

« L'or fait face à des vents contraires d'un dollar qui se renforce à la fois grâce aux flux de valeur refuge et aux attentes de taux américains élevés plus longtemps », a déclaré Helen Huang, stratège senior en matières premières chez Oversea-Chinese Banking Corp. « L'offre de valeur refuge traditionnelle pour l'or est submergée par la demande de dollar. »

Le déclin a prolongé les pertes récentes du métal jaune, qui a eu du mal à progresser alors que le billet vert a grimpé sur les attentes que la Réserve fédérale maintienne des taux d'intérêt élevés. En Inde, l'un des plus grands pays consommateurs d'or au monde, les contrats à terme ont glissé à 157 000 roupies pour 10 grammes, suivant la baisse mondiale. Le complexe plus large des matières premières a montré une faiblesse similaire, avec des motifs de drapeau baissier émergeant sur l'or, l'argent et le pétrole brut, suggérant un risque de baisse supplémentaire, selon les analystes techniques.

La combinaison des tensions géopolitiques et des attentes de politique monétaire crée une dynamique inhabituelle pour l'or. Alors que les risques liés à l'Iran stimuleraient généralement les achats de valeur refuge dans le bullion, la force simultanée du dollar — amplifiée par la même incertitude géopolitique — détourne les flux de capitaux. Si la Fed maintient sa position hawkish lors de sa prochaine réunion, l'or pourrait subir une pression soutenue, bien que toute escalade des hostilités au Moyen-Orient puisse déclencher des retournements soudains et brutaux qui pourraient recoupler l'or avec son offre de risque traditionnelle.

Le précédent historique offre peu de réconfort

La configuration actuelle reflète les périodes où les chocs géopolitiques ont coïncidé avec un cycle de resserrement. Lors de l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, l'or a d'abord bondi au-delà de 2 070 $ avant de reculer alors que la Réserve fédérale s'engageait dans des hausses de taux agressives, chutant de plus de 20 % par rapport à son sommet en six mois à mesure que les rendements réels devenaient positifs. Un schéma similaire pourrait se dérouler si le dollar continue d'attirer les flux de valeur refuge loin du bullion.

Les traders surveillent désormais la prochaine décision de la Fed et tout nouveau développement en Iran. Une désescalade pourrait supprimer la prime de valeur refuge du dollar, permettant potentiellement à l'or de se redresser, tandis qu'une escalade qui perturbe les approvisionnements énergétiques pourrait raviver les préoccupations inflationnistes et compliquer la trajectoire politique de la Fed.

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