L'or se maintient près de 2 330 $ alors que les données NFP et les négociations avec l'Iran créent deux catalyseurs

L'or du COMEX s'est maintenu près de 2 330 $ l'once lundi, en baisse de 0,4 % dans les premiers échanges, les traders se positionnant avant la publication du rapport sur l'emploi non agricole (NFP) américain et la reprise des pourparlers nucléaires entre les États-Unis et l'Iran — deux événements susceptibles de modifier le paysage macroéconomique et géopolitique des métaux précieux.

« Le chiffre du NFP déterminera si la Fed a la marge de manœuvre nécessaire pour maintenir son biais hawkish ou si les préoccupations liées à la croissance commencent à l'emporter sur les inquiétudes concernant l'inflation », a déclaré Omar Tariq, analyste matières premières chez Edgen. « Pour l'or, cette distinction est cruciale en ce moment. »

Selon les données de consensus Bloomberg, les économistes s'attendent à ce que les créations d'emplois américaines aient augmenté de 85 000 en mai, le taux de chômage se maintenant à 4,3 % et le salaire horaire moyen progressant de 0,3 % sur un mois. Un chiffre proche des attentes confirmerait un marché du ralentissant mais stable, ne donnant guère de raison à la Fed de modifier sa position centrée sur l'inflation. Un chiffre plus élevé, particulièrement accompagné d'une croissance plus rapide des salaires, renforcerait les anticipations de hausse des taux et pèserait sur l'or. Un chiffre faible — inférieur à 50 000 ou une hausse du chômage — rouvrirait la porte à une Fed plus prudente et soutiendrait le métal jaune.

Les enjeux sont d'autant plus élevés que l'or est pris entre deux forces opposées : l'inflation liée à l'énergie et l'incertitude géopolitique soutiennent la demande en tant que valeur refuge, tandis que des rendements obligataires plus élevés et un dollar plus fort limitent la hausse. Le rapport NFP, publié vendredi à 8 h 30, heure de la côte Est, pourrait déterminer laquelle de ces forces dominera à court terme.

Les négociations États-Unis-Iran ajoutent une prime géopolitique

Le deuxième catalyseur vient de Vienne, où les négociateurs américains et iraniens doivent reprendre les discussions sur un renouvellement de l'accord nucléaire. Tout signe de progrès pourrait réduire les primes de risque géopolitique sur les marchés pétroliers — le Brent s'est maintenu au-dessus de 85 $ le baril en raison des inquiétudes liées à l'approvisionnement découlant de l'impasse — et, par conséquent, diminuer la demande de valeur refuge pour l'or. À l'inverse, un échec des négociations renforcerait la demande d'or comme couverture contre l'instabilité régionale.

La production de pétrole brut iranien est remontée à environ 3,2 millions de barils par jour en 2026, selon des estimations sectorielles, et un accord pourrait amener des barils supplémentaires sur le marché, pesant sur les prix du pétrole et réduisant la pression inflationniste qui a soutenu l'or.

Trois scénarios, une même donne pour l'or

Le scénario le plus haussier pour l'or serait une détérioration généralisée du marché du travail — un chiffre négatif des créations d'emplois ou une forte hausse du chômage — forçant la Fed à reconnaître des risques croissants pour la croissance. Dans ce cas, les anticipations de hausse des taux baisseraient, les rendements obligataires reculeraient et l'or trouverait probablement un soutien plus fort.

Un rapport NFP solide, accompagné d'une croissance ferme des salaires, renforcerait le discours politique de statu quo prolongé (« higher-for-longer »), maintenant l'or sous pression alors que le dollar se renforce. Un chiffre médiocre, proche du consensus, laisserait l'or évoluer dans une fourchette, les traders reportant leur attention sur les prix du pétrole et les commentaires de la Fed.

L'argent du COMEX, qui a suivi les récents mouvements de l'or, s'échangeait près de 29,50 $ l'once lundi, en baisse de 0,6 %, reflétant la même incertitude autour du double catalyseur de la semaine.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.