Gold Fields Ltd. a réitéré ses prévisions de production pour 2026, mais a prévenu que les flambées des prix du pétrole induites par la guerre pourraient menacer sa capacité à répondre aux attentes en matière de coûts, un défi aggravé par la chute surprenante de 11 % du cours de l'or depuis le début du conflit en Iran.
Cette vague de vente va à l'encontre de la réputation de l'or en tant que valeur refuge, mais reflète un besoin accru de liquidités chez certains des plus grands détenteurs mondiaux. Plutôt qu'un échec du métal, l'évolution des prix montre qu'il est utilisé comme source de liquidités. « Lorsque les pénuries de dollars surviennent, les actifs refuges comme l'or peuvent devenir une source de cash », selon une note de LPL Financial citée par Forbes. La banque centrale de Turquie, par exemple, a vendu pour 3 milliards de dollars d'or en une seule semaine en mars afin de stabiliser la lire après le choc énergétique.
Cette dynamique crée un environnement complexe pour les producteurs d'or. L'exploitation minière est une activité énergivore, et la hausse des prix du pétrole se traduit directement par des coûts d'exploitation plus élevés pour tout, de l'excavation au transport. L'avertissement de Gold Fields le 7 mai souligne la pression sur les marges à laquelle le secteur est confronté alors que les coûts des intrants augmentent tandis que le prix du produit final baisse. Depuis le début de la guerre le 28 février, l'or a reculé de 11 %, un mouvement inhabituel pour un actif qui progresse généralement en période d'instabilité géopolitique.
Cette situation place les mineurs et leurs investisseurs dans une position précaire. Les risques géopolitiques mêmes qui devraient renforcer l'attrait de l'or créent simultanément une ruée vers le dollar américain, forçant certaines banques centrales et acteurs étatiques à vendre leurs réserves d'or. Cette pression sur le prix de l'or, combinée à la hausse des coûts de l'énergie, pourrait comprimer les marges bénéficiaires de grands producteurs tels que Gold Fields, Newmont Corporation et Barrick Gold, même si la demande physique dans d'autres domaines reste forte.
Le prix élevé de l'or en Amazonie
La demande persistante d'or, alimentée par l'investissement et l'instabilité, entraîne des coûts environnementaux et sociaux importants. Une récente recrudescence de l'exploitation minière illégale en Amazonie brésilienne, poussée par les prix élevés de l'or, a accéléré la déforestation et la contamination au mercure à des niveaux dangereux, selon une étude d'Amazon Conservation. Le rapport révèle que les opérations minières illégales dévastent les forêts tropicales protégées et les territoires indigènes, estimant que 80 % de la déforestation liée à l'exploitation minière au Brésil présente un risque élevé d'illégalité.
Ces opérations illicites déversent du mercure dans les rivières, empoisonnant les cours d'eau et la chaîne alimentaire. Une étude de la Fiocruz, une institution de recherche brésilienne, a révélé que plus de 21 % des poissons vendus sur les marchés publics de l'Amazonie dépassaient les limites de mercure fixées par l'Organisation mondiale de la santé. Bien que la surveillance ait été renforcée dans certaines zones, les autorités décrivent la situation comme un jeu du « chat et de la souris », les mineurs étant souvent financés par de grandes organisations criminelles.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
