(P1) Les prix de l'or ont chuté de 8 % pour atteindre le bas de la fourchette des 4 800 $ depuis la fin février, les contrats à terme du COMEX s'échangeant près de 4 738 $ l'once alors que la hausse des rendements du Trésor et un dollar plus fort ont réduit l'attrait du métal.
(P2) « Les prix de l'or ont prolongé leur déclin alors qu'un dollar américain plus fort et une hausse des prix du pétrole ont pesé sur le sentiment », a déclaré Saumil Gandhi, analyste senior des matières premières chez HDFC Securities.
(P3) Cette vente massive fait suite à une période de sommets quasi records au-dessus de 5 500 $ l'once. Le SPDR Gold Shares (GLD) a sous-performé le S&P 500 au cours de la semaine dernière, affichant un rendement de -2,43 % contre 2,23 % pour le S&P 500. Les ETF sur l'or ont vendu 90 tonnes en mars après avoir acheté 150 tonnes en janvier et février, tandis que le Conseil mondial de l'or a signalé des sorties consécutives des ETF à partir du 17 mars.
(P4) Le prochain signal pour l'or viendra des procès-verbaux de la réunion de la Réserve fédérale du 20 mai et des prochaines données de l'IPC. Une lecture plus faible de l'inflation pourrait raviver les espoirs de baisse des taux et soutenir l'or, tandis qu'un chiffre plus ferme pourrait pousser les rendements du Trésor à la hausse, pesant davantage sur le métal précieux.
Morgan Stanley abaisse ses perspectives
Morgan Stanley a récemment révisé ses prévisions de prix de l'or pour le second semestre 2026, ramenant l'objectif à 5 200 $ l'once contre 5 700 $ auparavant. La banque a souligné trois facteurs principaux pour cette révision : l'affaiblissement de la demande des banques centrales, un renversement des flux des ETF et une rupture des graphiques techniques du métal.
La demande officielle s'est ramollie, la banque centrale de Turquie ayant vendu 52 tonnes d'or entre le 27 février et le 27 mars. D'autres banques centrales ont également ralenti leur rythme d'achat à une moyenne de 31 tonnes par mois en janvier et février, contre une moyenne de 50 tonnes tout au long de 2025. Cependant, la banque centrale de Chine a tout de même ajouté 5 tonnes en mars.
Analyse technique et sentiment du marché
D'un point de vue technique, l'or est passé sous ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours, déclenchant des ventes systématiques. Cependant, le prix a trouvé un certain support au niveau de sa moyenne mobile à 200 jours.
Malgré le récent ralentissement, le rendement de l'or depuis le début de l'année (9,58 %) dépasse toujours celui du S&P 500 (4,05 %). Sur un horizon de trois ans, le SPDR Gold Shares (GLD) a rapporté 135,70 %, soit beaucoup plus que les 72,32 % du S&P 500, soulignant sa valeur à long terme en tant qu'outil de diversification de portefeuille.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
