Points clés :
L'or a légèrement progressé à 4 337,22 $ l'once, soutenu par la décision de la Réserve fédérale de maintenir ses taux et par les achats continus des banques centrales.
« L'amélioration de la confiance du marché, due à l'atténuation des inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement énergétique, la hausse de l'inflation et les taux d'intérêt, crée un environnement plus favorable pour l'or », a déclaré Zaheer Anwari, directeur général de The Revacy Fund.
L'or au comptant a gagné 0,2 % lors des premiers échanges asiatiques, après avoir touché un plus haut d'une semaine à 4 370,82 $ lundi. La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,5 % et 3,75 % à l'issue de sa réunion des 16 et 17 juin, la première présidée par Kevin Warsh. Le graphique en points a supprimé la dernière projection restante d'une baisse des taux en 2026, et les traders de contrats à terme évaluent désormais à 66 % la probabilité d'au moins une hausse d'ici la fin de l'année, selon l'outil CME FedWatch. Le rendement du Trésor à 10 ans se négociait près de 4,47 %, tandis que celui à 30 ans approchait 4,97 %.
« À ce stade, avec le brut Brent en baisse de plus de 30 % par rapport à son sommet et le réajustement hawkish de la Fed ayant déjà pesé sur l'or dans une mesure équitable, la balance des risques penche vers un scénario plus haussier pour l'or », ont indiqué les analystes de Maybank dans une note de recherche. Ils voient une résistance à 4 900 $ l'once, puis à 5 020 $ l'once, sur la base des niveaux graphiques.
La baisse des prix du pétrole apporte un soulagement supplémentaire. Le brut Brent est tombé près d'un plus bas de trois mois en raison des attentes d'une augmentation de l'offre iranienne suite à un accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran, qui permettrait à Téhéran de vendre du pétrole une fois signé. La chute des coûts énergétiques réduit les pressions inflationnistes et soutient l'or en atténuant les arguments en faveur de hausses de taux agressives. Un mouvement durable à la baisse des prix du pétrole pourrait apporter un répit aux bons du Trésor américain ainsi qu'aux devises des marchés émergents, ce qui pourrait à son tour soutenir un mouvement plus soutenu à la hausse de l'or, selon les analystes de Maybank.
Les banques centrales continuent d'offrir une demande structurelle. « À plus long terme, un soutien structurel devrait persister, porté par la demande asiatique continue et les achats soutenus des banques centrales comme couverture contre les risques géopolitiques et politiques », ont écrit les analystes de Westpac dans une note de recherche. Anwari estime qu'un soutien stable se situe autour de 4 000 $ l'once.
La hausse des taux de la Banque du Japon a soutenu les rendements obligataires japonais, ce qui pourrait limiter les gains de l'or en augmentant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés. Sur le Multi Commodity Exchange de l'Inde, les contrats à terme sur l'or se négociaient au-dessus de 1,53 lakh roupies pour 10 grammes.
Parmi les autres métaux précieux, l'argent au comptant a perdu 0,2 % à 70,05 $ l'once, le platine a cédé 0,7 % à 1 792,05 $, et le palladium a baissé de 0,8 % à 1 341,23 $.
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