L'or grimpe de 2% alors que le Bitcoin chute de 20%, remettant en cause son statut de valeur refuge

L'or a surperformé le Bitcoin de plus de 20 points de pourcentage au cours de la première semaine de juin, relançant les questions sur le rôle de la crypto en tant que couverture de portefeuille.

Le Bitcoin a chuté de 20 % pour passer sous la barre des 60 000 $ au cours de la première semaine de juin, tandis que l'or grimpait, la plus grande divergence entre les deux actifs cette année. Le S&P 500 a affiché des gains modestes sur la même période, laissant la crypto comme la pire performance parmi les grandes classes d'actifs.

Le Bitcoin souffre d'une crise d'identité perpétuelle, a écrit Steve Bailey dans une chronique d'opinion de CoinDesk cette semaine, différents groupes d'investisseurs le considérant comme de l'or numérique, un proxy technologique ou un instrument de trading. « Parce qu'aucune compréhension commune de ce qu'est fondamentalement le Bitcoin ne s'est encore imposée, il n'existe pas de cadre cohérent pour déterminer comment il devrait se comporter », a déclaré Bailey.

Le BTC est tombé sous les 60 000 $ le 5 juin pour la première fois depuis octobre 2024, prolongeant son déclin par rapport à un sommet d'octobre au-dessus de 126 000 $ à 52 %. Les ETF Bitcoin au comptant ont subi 3,4 milliards de dollars de sorties de capitaux, les investisseurs se tournant vers les actions liées à l'IA, tandis qu'un rapport sur l'emploi plus solide que prévu a poussé les marchés à intégrer une hausse des taux de la Réserve fédérale plutôt qu'une baisse. L'Ether a chuté de 8 % sur la semaine pour s'échanger près de 1 540 $, selon les données de CoinGecko.

Cette divergence importe car le capital institutionnel, désormais le fixateur de prix marginal pour le Bitcoin, le traite comme un actif de risque lié à la liquidité plutôt que comme une couverture. Jusqu'à ce qu'une identité dominante émerge, le prix du Bitcoin restera lié aux conditions macroéconomiques plutôt qu'à son récit d'offre fixe.

Plusieurs vents contraires ont convergé pour alimenter la vente. Strategy, le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin, est devenu vendeur pour la première fois, inversant un cycle d'accumulation pluriannuel. Ce changement s'est ajouté à la pression persistante des sorties des ETF, les investisseurs retirant des capitaux des produits crypto pour les allouer au secteur de l'intelligence artificielle et aux actions connexes.

Le contexte macroéconomique s'est également retourné contre les actifs risqués. La croissance de l'emploi américain a largement dépassé les prévisions le 5 juin, les marchés intégrant désormais pleinement un prochain mouvement de la Fed sous forme de hausse des taux plutôt que de baisse. Le Nasdaq a chuté de plus de 2 % sur la journée, reflétant une tonalité générale d'aversion au risque qui a balayé à la fois les actions et les crypto-monnaies.

Le Bitcoin a maintenant perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport au sommet d'octobre 2024 au-dessus de 126 000 $. Le prochain niveau de support majeur se situe à 55 000 $, un seuil non testé depuis septembre 2024, tandis qu'une résistance s'est formée près de 65 000 $. L'intérêt ouvert sur l'ensemble des contrats à terme Bitcoin a chuté de 15 % au cours de la semaine, selon les données de Coinglass, les positions à effet de levier ayant été liquidées.

La divergence or-Bitcoin souligne un réalignement plus large. La Fed étant peu susceptible d'assouplir sa politique de sitôt et les actions IA attirant les capitaux spéculatifs, le Bitcoin fait face à un environnement difficile où son récit d'offre fixe offre peu de protection contre les ventes liées à la liquidité.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.