Points clés à retenir :
L'or du COMEX a grimpé de 0,7 % à 5 059 $ l'once mercredi après que le rapport sur l'emploi non agricole (NFP) de juin soit ressorti en deçà des attentes du consensus, selon les données de la bourse.
Les données décevantes sur l'emploi recentrent le discours sur la politique de la Réserve fédérale vers des baisses de taux, les traders intégrant une probabilité plus élevée d'assouplissement lors de la réunion de juin 2026, selon les pricing de marché. La publication des NFP, retardée par rapport à son calendrier initial, a montré des embauches plus faibles que prévu pour juin, ravivant le positionnement accommodant qui avait été dénoué après le précédent rapport, plus chaud que prévu.
L'argent a surperformé, gagnant 1,7 % à 82,18 $ l'once, prolongeant son rebond par rapport au plus bas de janvier à 64,14 $, selon les données du COMEX. Le ratio or-argent s'est resserré alors que les anticipations de demande industrielle et la faiblesse du dollar ont soutenu le métal blanc. Le platine a également progressé sur la séance, suivant la hausse de l'ensemble des métaux précieux.
Cette reprise s'appuie sur l'élan issu du faible rapport sur les ventes au détail américaines de mardi, qui a montré des ventes de décembre stables à 0,0 % contre une estimation consensuelle de 0,4 %, selon les données du département du Commerce. Le groupe de contrôle du PIB s'est contracté de 0,1 %, renforçant le récit d'un ralentissement de la demande des consommateurs qui soutient des taux d'intérêt plus bas.
Les NFP réinitialisent les attentes sur les taux
Le déficit des NFP de juin marque un revirement brutal par rapport au rapport de mai, qui faisait état de 172 000 emplois créés contre un consensus proche de 85 000 à 95 000. Ce rapport avait poussé les probabilités de hausse de taux dans la fourchette de 50 % à 70 % et fait chuter l'or de 4,7 % en une seule semaine à 4 327 $. Les données de mercredi ont effectivement dénoué ce rééquilibrage hawkish.
L'or s'échange désormais au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours, proche de 4 997 $, un niveau qui avait plafonné les rallyes ces dernières semaines. Une cassure soutenue au-dessus de 5 138 $ — le retracement de Fibonacci 0,618 de la baisse depuis le sommet de 5 598 $ — pourrait ouvrir la voie vers 5 303 $, selon l'analyse technique. À la baisse, le seuil psychologique des 5 000 $ sert de support immédiat, la moyenne mobile à 50 jours constituant un plancher secondaire.
Les données CPI, prochain catalyseur
Tous les regards se tournent désormais vers le rapport sur l'indice des prix à la consommation (CPI) américain de vendredi, qui déterminera si le récit de baisse des taux se maintient. Une lecture modérée de l'inflation renforcerait l'argument en faveur d'un assouplissement en juin et pousserait probablement l'or vers le niveau de résistance de 5 150 $. En revanche, une lecture élevée pourrait inverser les gains post-NFP et ramener les cours vers 4 855 $, le niveau de Fibonacci 0,382.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a légèrement baissé après le déficit des NFP, tandis que l'indice du dollar américain s'est affaibli, offrant des vents porteurs pour l'or libellé en dollars. L'incertitude politique — y compris les tensions renouvelées entre la Maison-Blanche et la Réserve fédérale au sujet de l'indépendance de la banque centrale — a ajouté une prime géopolitique à la demande de valeur refuge, selon des participants de marché.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
