L'or rebondit à 4 200 $ alors que le Bitcoin grimpe sur un report des hausses de taux

Les marchés réévaluent les anticipations de taux après la faiblesse des chiffres de l'emploi de juin, soutenant le Bitcoin et les métaux précieux alors que le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés diminue.

L'or a rebondi vers 4 200 $ l'once tandis que le Bitcoin et l'argent se sont joints à un large rallye après que les marchés ont réévalué les anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale suite à des chiffres de l'emploi de juin plus faibles que prévu.

"La Fed doit assumer pleinement la responsabilité d'avoir fondamentalement manqué la menace inflationniste au cours des cinq dernières années", a déclaré Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, dans une évaluation brutale qui a contraint les traders obligataires à se recalibrer.

Le marché obligataire a connu une réévaluation spectaculaire. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé régulièrement alors que les traders intégraient deux hausses de taux de la Fed d'ici la fin de l'année — un changement de 1 % dans les anticipations par rapport à janvier, où le consensus prévoyait deux baisses. Bank of America est allée plus loin, anticipant trois hausses de taux avant la clôture de 2026. Pourtant, après que les chiffres de l'emploi de juin aient montré un net ralentissement des embauches tandis que le chômage tombait à 4,2 % sur une participation en baisse, les investisseurs ont réduit leurs paris sur une hausse des taux cette année, selon Bloomberg.

Cette réévaluation est importante car des hausses de taux retardées réduisent le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés comme le Bitcoin et les métaux précieux. Pour le Bitcoin, qui a subi cinq clôtures mensuelles consécutives dans le rouge et stagne sur une fenêtre de près de cinq ans, le changement macroéconomique offre un catalyseur potentiel. L'or, après avoir enregistré sa plus forte baisse mensuelle depuis 1975, et l'argent, en baisse de plus de 50 % par rapport à ses récents sommets, testent si ce vent arrière peut inverser leurs pertes du deuxième trimestre.

Le changement des anticipations de taux intervient alors que Warsh a résolument recentré la banque centrale sur son mandat d'inflation de 2 %. L'inflation intérieure demeure au-dessus de l'objectif de la Fed depuis 63 mois consécutifs, avec une moyenne de 4 % par an depuis 2019, créant un dilemme : augmenter les taux pour lutter contre l'inflation accroît directement les coûts d'emprunt sur 1 200 milliards de dollars de paiements d'intérêts annualisés sur la dette souveraine.

Le président Donald Trump a laissé une marge de manœuvre à Warsh sur les taux après la faiblesse des chiffres de l'emploi, un revirement après des mois de pressions exercées sur l'ancien président Jerome Powell pour qu'il baisse les taux. Trump a également promis de relancer les efforts pour évincer la gouverneure Lisa Cook après que la Cour suprême se soit prononcée 5-4 pour la maintenir en poste.

Pour le Bitcoin, la réévaluation macroéconomique intervient sur fond de développements structurels. Fannie Mae a annoncé qu'elle acceptera prochainement des prêts hypothécaires adossés aux crypto-monnaies pour la première fois. MicroStrategy et Metaplanet, cotée à Tokyo, continuent d'émettre du crédit d'entreprise pour ajouter du bitcoin à leurs bilans. La loi Crypto CLARITY reste en instance à Washington.

JPMorgan a réduit ses prévisions pour l'or à 4 500 $ l'once au quatrième trimestre, contre une précédente estimation de 6 000 $ en fin d'année, tout en maintenant une vision haussière à long terme sur les achats des banques centrales.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.