Points clés
(Bloomberg) -- Le brut West Texas Intermediate s'est maintenu au-dessus de 110 $ le baril, alors que la demande mondiale continue de faire preuve de résilience malgré une hausse des prix de 80 % cette année, mettant sous pression un marché déjà tendu et soulevant des questions sur le niveau que les prix peuvent atteindre avant qu'une destruction de la demande ne s'opère.
« Je dirais que le tableau est contrasté, mais dans l'ensemble, je le qualifierais encore de tout à fait résilient », a déclaré Abhishek Upadhyay, économiste senior chez ICICI Securities Primary Dealership, citant la vigueur des ventes automobiles et de la croissance du crédit dans des économies clés comme l'Inde.
Les données montrent que les stocks mondiaux de pétrole approchent de leur plus bas niveau en huit ans, selon un récent rapport de Goldman Sachs, un facteur critique de soutien des prix. L'offre reste contrainte car les producteurs opèrent à leur capacité maximale ou presque. La dernière grande raffinerie nouvelle aux États-Unis, par exemple, a été construite en 1977, ce qui limite la capacité de traitement du brut même si davantage de pétrole était disponible.
La demande élevée et soutenue, certains analystes évoquant un potentiel baril à 200 $, force une remise en question stratégique de la sécurité énergétique. Alors que les tensions géopolitiques perturbent des points de passage stratégiques comme le détroit d'Ormuz — par lequel transite environ un quart du pétrole maritime mondial — et que de nombreux puits de schiste américains approchent de leur pic de production d'ici 2027, les grandes compagnies pétrolières cherchent de la croissance plus loin.
Tous les regards se tournent vers l'Amérique latine pour combler le déficit d'offre. La région, qui représente déjà 10 % de la production mondiale de pétrole, devrait ajouter 750 000 barils par jour de nouvelle production de brut cette année en provenance du Brésil, de la Guyane et de l'Argentine, selon Ehsan ul-Haq, analyste chez Petroleum Economist.
« La guerre contre l'Iran est susceptible de provoquer une remise en question de la valeur géopolitique de la production en dehors du Moyen-Orient », a déclaré Luisa Palacios, directrice générale du Center on Global Energy Policy de l'Université Columbia.
Le Venezuela, qui abrite certaines des plus grandes réserves au monde, présente également une opportunité. Bien qu'un retour à son ancien pic de 3,5 millions de barils par jour soit peu probable, une augmentation de moins de 1 million de barils par jour à 1,5 million au cours des deux prochaines années est « de l'ordre du possible », a déclaré Palacios. Ceci intervient alors que les 30 plus grandes sociétés d'exploration au monde font face à une baisse moyenne de production de près de 40 % entre 2025 et 2040, selon Wood Mackenzie.
Cependant, le côté demande n'est pas sans risque. En Inde, moteur clé de la croissance mondiale, les économistes prévoient un ralentissement de la croissance du PIB à environ 6,8 %, avec une inflation qui devrait grimper vers 4,8 %. L'affaiblissement des indicateurs externes, comme une baisse de 9 % des exportations non pétrolières de l'Inde en mars, suggère que certains secteurs ressentent la pression des coûts énergétiques élevés.
La transition vers l'énergie propre, souvent citée comme une solution à long terme, présente son propre lot de défis. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) estime que la demande de minéraux critiques comme le lithium, le cobalt et le nickel pourrait plus que tripler d'ici 2040, déplaçant la dépendance du pétrole vers des chaînes d'approvisionnement minérales hautement concentrées. La Chine, par exemple, contrôle environ 90 % de la capacité mondiale de traitement des terres rares.
Pour l'instant, le marché reste pris entre une demande obstinément élevée et le processus long et coûteux de mise en service de nouvelles productions pétrolières. L'investissement dans l'exploration est tombé à 16 milliards de dollars l'année dernière, contre une moyenne annuelle de 19 milliards de dollars entre 2021 et 2024, soulignant la prudence du secteur malgré les prix élevés.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
