Les chefs financiers mondiaux alertent sur les risques de « dollarisation » liés au marché des stablecoins de 315 milliards de dollars

Les régulateurs financiers mondiaux lancent des avertissements sévères concernant le marché des stablecoins de 315 milliards de dollars, prévenant que sa croissance incontrôlée menace d'accélérer la « dollarisation » des économies émergentes, de compromettre leur souveraineté monétaire et d'éroder les contrôles de capitaux.

« Des cadres réglementaires divergents pour les stablecoins selon les juridictions pourraient entraîner une grave fragmentation du marché ou permettre un arbitrage réglementaire préjudiciable », a déclaré Pablo Hernández de Cos, directeur général de la Banque des règlements internationaux (BRI), lors d'un discours au Japon, soulignant les risques pour la stabilité financière.

Ces avertissements interviennent alors que l'offre mondiale de stablecoins, dont les deux principaux jetons émis par Tether et Circle représentent environ 85 %, est presque entièrement indexée sur le dollar américain. Des responsables du Fonds monétaire international (FMI) ont noté que dans certains marchés émergents, les stablecoins en dollars représentent déjà une « part considérable » des paiements, créant un défi direct pour les monnaies locales.

Le problème central est le risque d'un basculement massif des monnaies locales vers les stablecoins adossés au dollar, une tendance qui pourrait priver les banques centrales de leur capacité à gérer leurs propres économies. Les analystes de Standard Chartered estiment que les avoirs des marchés émergents en stablecoins USD pourraient passer de 173 milliards de dollars à la fin de l'année dernière à 1 220 milliards de dollars d'ici 2028, intensifiant la pression sur les régulateurs pour qu'ils agissent.

Menace pour la souveraineté monétaire

Tobias Adrian, directeur du département des marchés monétaires et de capitaux du FMI, a identifié la « dollarisation » comme le principal défi posé par les stablecoins. « Pour les banques centrales, cela peut être une menace pour la souveraineté monétaire », a-t-il déclaré, reconnaissant que si les stablecoins offrent des paiements transfrontaliers plus rapides et moins chers, le risque que les citoyens abandonnent les monnaies locales pour des jetons indexés sur le dollar est une préoccupation majeure.

Ce sentiment a été partagé par Reza Baqir, ancien gouverneur de la banque centrale du Pakistan. « Tout ce qui pourrait affecter les contrôles de capitaux est quelque chose qui m'inquiéterait énormément », a-t-il affirmé, reflétant les craintes des décideurs politiques dans les nations aux monnaies volatiles et à forte inflation, comme l'Égypte et le Bangladesh.

Retard réglementaire et finance illicite

Malgré l'inquiétude croissante, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, qui préside également le Conseil de stabilité financière, a admis que les progrès sur la création de règles internationales uniformes pour les stablecoins ont « ralenti » au cours de l'année écoulée. Ce vide réglementaire crée des opportunités pour des activités illicites.

Le Groupe d'action financière (GAFI), un organisme mondial de lutte contre le blanchiment d'argent, a averti dans un rapport de mars que les stablecoins sont « attrayants pour les criminels ». M. De Cos de la BRI a ajouté que ces actifs numériques représentent déjà la majorité des transactions illicites au sein de l'écosystème crypto et ouvrent de « nouvelles voies pour l'évasion fiscale ». Alors que des pays comme le Brésil ont commencé à mettre en œuvre des exigences plus strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, la réponse mondiale reste fragmentée.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.