Gilead Sciences Inc. (Nasdaq : GILD) a finalisé l'acquisition de Tubulis GmbH pour une contrepartie potentielle totale de 5 milliards de dollars, élargissant considérablement ses capacités sur le marché hautement concurrentiel de l'oncologie avec une nouvelle classe de médicaments anticancéreux. Le rachat de cette biotech privée basée en Allemagne renforce le pipeline de Gilead avec une technologie de conjugué anticorps-médicament (ADC) de nouvelle génération conçue pour un ciblage tumoral plus précis.
« Notre collaboration de deux ans avec Tubulis nous a donné une forte conviction en leur équipe, leurs programmes et leurs technologies », a déclaré Daniel O'Day, président-directeur général de Gilead Sciences. « Nous allons maintenant combiner nos forces afin de proposer de nouvelles options pour certaines des formes de maladies les plus difficiles. »
Selon les termes de l'accord, Gilead a versé 3,15 milliards de dollars en espèces à l'avance, avec 1,85 milliard de dollars supplémentaires liés à des paiements d'étapes conditionnels. L'acquisition apporte les programmes cliniques phares de Tubulis, le TUB-040, un ADC ciblant NaPi2b pour le cancer de l'ovaire et du poumon, et le TUB-030, qui vise une variété de tumeurs solides.
Cette opération représente un investissement majeur dans la stratégie d'oncologie à long terme de Gilead, s'appuyant sur la croissance de son médicament anticancéreux existant, le Trodelvy. Cependant, le coût de cette acquisition et d'autres récentes pèsera considérablement sur la rentabilité à court terme. La direction de Gilead a noté que l'accord Tubulis fait partie d'une série de transactions qui devraient se traduire par une perte par action non-GAAP pour l'ensemble de l'exercice 2026, sous l'effet d'environ 11,5 à 11,8 milliards de dollars de charges de recherche et développement initiales.
La plateforme ADC de nouvelle génération de Tubulis
Le cœur de l'acquisition est la plateforme propriétaire de Tubulis pour le développement d'ADC, qui sont conçus pour délivrer de puissantes charges de chimiothérapie directement aux cellules cancéreuses tout en minimisant les dommages aux tissus sains. La technologie permet un ratio médicament-anticorps plus élevé et plus stable, ce qui pourrait conduire à une activité anti-tumorale plus durable et à de meilleurs profils de sécurité par rapport aux ADC antérieurs.
L'actif principal, le TUB-040, a déjà montré une activité anti-tumorale prometteuse et un profil de sécurité gérable dans des études préliminaires sur le cancer de l'ovaire résistant au platine. Il est conçu pour attacher huit charges d'inhibiteurs de la topoisomérase-I à un seul anticorps, une conception destinée à maximiser la destruction des cellules cancéreuses.
Un virage stratégique sur fond de coûts liés aux transactions
L'acquisition de Tubulis par Gilead est la dernière d'une série d'opérations visant à transformer l'entreprise en un acteur majeur de l'oncologie, en se diversifiant au-delà de sa force traditionnelle dans les thérapies contre le VIH. Les ventes de son ADC phare, le Trodelvy, ont grimpé de 37 % en un an pour atteindre 402 millions de dollars au premier trimestre 2026, soulignant le potentiel du marché des ADC.
Bien que stratégiquement judicieuse, le coût de cette expansion est substantiel. Le paiement initial pour Tubulis, ainsi que les acquisitions d'Arcellx et d'Oral Medicines, feront basculer Gilead vers une perte par action non-GAAP projetée pour l'ensemble de l'année entre 0,65 $ et 1,05 $. En excluant ces coûts liés aux transactions, la société prévoyait un BPA non-GAAP compris entre 8,45 $ et 8,85 $, mettant en évidence un impact d'environ 9,50 $ par action provenant de ses activités de fusion-acquisition.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
