GFL Environmental Inc. a accepté d'acquérir Secure Waste Infrastructure Inc. pour une valeur d'entreprise totale de 6,4 milliards de dollars canadiens (4,62 milliards de dollars US), une initiative qui consolidera considérablement le secteur de la gestion des déchets dans l'Ouest canadien, mais qui a fait chuter les actions de GFL en raison des craintes liées à la dilution induite par l'opération.
« L'accord avec Secure ajoute un ensemble complémentaire d'installations de traitement et d'élimination autorisées, renforçant la présence de la société dans l'Ouest canadien et élargissant les services de gestion des déchets qu'elle peut offrir à ses clients », a déclaré le chef de la direction de GFL, Patrick Dovigi.
Le prix de 24,75 dollars canadiens par action représente une prime de 23 % par rapport au cours moyen pondéré par le volume de Secure sur 60 jours. Les actions de Secure ont bondi de 24 % depuis le début de l'année. L'action de l'acquéreur (GFL) a chuté de 3,07 % à l'annonce de la nouvelle, suggérant l'inquiétude des investisseurs quant au coût ou au risque d'intégration de cette transaction fortement basée sur l'échange d'actions.
La transaction sera financée à environ 20 % en numéraire et à 80 % en actions à droit de vote subalterne de GFL. L'importante composante en actions diluera les actionnaires actuels de GFL, un point de préoccupation courant pour les investisseurs lors d'acquisitions à grande échelle. La transaction est soumise aux approbations réglementaires, ce qui constituera un obstacle clé à surveiller compte tenu de la concentration accrue du marché dans le secteur des déchets de l'Ouest canadien.
Selon les termes de l'accord, les actionnaires de Secure peuvent choisir de recevoir 24,75 dollars canadiens en espèces, 0,4195 action à droit de vote subalterne de GFL, ou une combinaison de 4,95 dollars canadiens en espèces et 0,3356 action GFL. Cette structure offre une certaine flexibilité aux actionnaires de Secure, mais les expose également à la performance future de l'action GFL.
L'acquisition réunit deux acteurs majeurs de l'industrie des services environnementaux au Canada. GFL propose une large gamme de services, notamment la collecte des déchets, le recyclage et la décontamination des sols. Secure Waste Infrastructure se spécialise dans la gestion des déchets et les infrastructures énergétiques, ce qui en fait un choix stratégique pour les plans d'expansion de GFL dans l'Ouest. L'intégration réussie des actifs de Secure sera cruciale pour que GFL puisse réaliser les synergies prévues et justifier la prime payée.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
