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Getty Images a annulé mardi son projet de fusion à 3,7 milliards de dollars avec Shutterstock, après que le régulateur britannique de la concurrence a exigé la vente de l'activité éditoriale de Shutterstock, une condition que le conseil d'administration a refusé d'accepter.
« Le remède proposé par la CMA aurait fondamentalement modifié la logique stratégique de la transaction », a déclaré un porte-parole de Getty Images dans un communiqué.
L'Autorité britannique de la concurrence et des marchés (CMA) a conclu que le maintien de la branche éditoriale de Shutterstock sous une propriété commune limiterait les options des acheteurs de médias britanniques et ferait grimper les prix, étant donné que Shutterstock figure parmi les seuls concurrents significatifs de Getty sur ce marché. Des agences de presse telles que Reuters et l'Associated Press concurrencent directement Getty dans le segment de la photo et de la vidéo éditoriales.
L'effondrement de l'accord élimine les synergies de coûts escomptées et laisse les deux entreprises en concurrence indépendante sur un marché où la consolidation était perçue comme nécessaire pour contrer la pression sur les prix exercée par les plateformes de contenu généré par les utilisateurs. Getty a annoncé qu'elle nommerait un conseiller financier pour évaluer les options de financement stratégique, tandis que la résiliation déclenche un remboursement obligatoire spécial de ses obligations senior garanties à 10,5 % arrivant à échéance en 2030.
L'accord de fusion, conclu en janvier 2025, valorisait l'entité combinée à 3,7 milliards de dollars et se présentait comme l'union de deux des plus grands acteurs du marché des contenus visuels sous licence. Le ministère américain de la Justice a approuvé l'opération en avril, mais l'intervention du régulateur britannique s'est avérée insurmontable après que le groupe d'enquête de la CMA a déterminé que la transaction réduirait substantiellement la concurrence sur le marché de la photographie éditoriale.
Le conseil d'administration de Getty a voté à l'unanimité pour mettre fin à la fusion et refuser toute vente de l'unité éditoriale de Shutterstock, à moins que les circonstances n'évoluent matériellement avant la date limite prolongée du 6 juillet. Selon les termes de l'accord de fusion, Getty n'était pas tenu d'accepter la condition de la CMA.
L'action Shutterstock a chuté d'environ 30 % lors des échanges après-Bourse mardi, reflétant la perte de la prime liée à l'accord. L'action Getty Images a légèrement augmenté d'environ 1,1 % à 87 cents en négociation prolongée, les investisseurs évaluant les perspectives indépendantes de l'entreprise et les implications financières potentielles du remboursement des obligations.
L'échec de l'opération signale un durcissement du contrôle réglementaire pour la consolidation dans le secteur des contenus numériques, où des plateformes comme Getty et Shutterstock sont confrontées à une concurrence croissante de l'imagerie générée par l'IA et des bibliothèques de photos gratuites. Toute future fusion-acquisition dans ce domaine nécessitera probablement une planification plus approfondie des cessions pour satisfaire les autorités antitrust des deux côtés de l'Atlantique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
