Points clés :
Altimeter Capital, la société d'investissement de Brad Gerstner, est sortie de l'intégralité de sa position de 519 290 actions Alphabet Inc. au premier trimestre et a ouvert deux nouvelles participations d'une valeur combinée de 322,8 millions de dollars, selon le formulaire 13F déposé auprès de la SEC le 15 mai.
Le fonds d'investissement de 15 milliards de dollars, spécialisé dans les technologies, a vendu environ 162,5 millions de dollars d'actions de catégorie A d'Alphabet et a déployé 259,5 millions de dollars dans Arm Holdings plc et 63,3 millions de dollars dans Axon Enterprise Inc., selon le document. Ces mouvements traduisent un recentrage marqué du portefeuille autour des infrastructures d'intelligence artificielle et des technologies de sécurité publique.
« Alphabet a affiché une croissance de 82 % de ses bénéfices trimestriels sur un an et des marges bénéficiaires de 38 %, mais les prévisions de dépenses d'investissement de 175 à 185 milliards de dollars pour 2026 redessinent le profil de free cash-flow », a déclaré Joel South, analyste chez 24/7 Wall St. « Vendre à un PER de 27 sur les 12 mois écoulés après une hausse de 100 % en un an, c'est un pari sur la valorisation et les dépenses d'investissement. »
Altimeter a renforcé six positions existantes au cours du trimestre. Les augmentations les plus importantes concernent Uber Technologies Inc., en hausse de 43 % à 573,4 millions de dollars, et CoreWeave, en hausse de 40 % à 348,5 millions de dollars. Le fonds a également accru sa participation dans Nvidia Corp. de 15 % à 1,63 milliard de dollars, dans Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. de 12 % à 461,5 millions de dollars, dans Meta Platforms Inc. de 6 % à 1,12 milliard de dollars, et a presque doublé sa position dans Broadcom Inc., en ajoutant 109 % pour atteindre 20,8 millions de dollars.
Côté ventes, Altimeter a réduit sa participation dans Robinhood Markets Inc. de 30 % à 62,4 millions de dollars, dans Amazon.com Inc. de 6 % à 435,2 millions de dollars, dans Snowflake Inc. de 5 % à 290,5 millions de dollars, et dans Microsoft Corp. de 7 % à 438,2 millions de dollars. Le fonds est sorti entièrement de sept positions : Alphabet, Coupang Inc., Confluent Inc., Zillow Group Inc., MercadoLibre Inc., Shopify Inc. et Bloom Energy Corp.
Arm Holdings, qui se négocie à environ 270 fois les bénéfices sur 12 mois, a publié un chiffre d'affaires de 1,49 milliard de dollars au quatrième trimestre fiscal, en hausse de 20 % sur un an, les revenus de redevances des centres de données ayant plus que doublé. Le directeur général Rene Haas a signalé plus de 2 milliards de dollars de demande client pour le nouveau processeur Arm AGI CPU au cours des exercices 2027 et 2028, avec Meta Platforms comme partenaire principal et Google, Nvidia, Microsoft et OpenAI construisant tous sur cette plateforme.
Axon Enterprise, le fabricant de Tasers et de caméras corporelles, a publié un chiffre d'affaires de 807,4 millions de dollars au premier trimestre, en hausse de 34 % sur un an, et a relevé ses prévisions annuelles à une croissance de 30 % à 32 % du chiffre d'affaires. L'action a chuté de 21 % depuis le début de l'année et de 41 % au cours des 12 derniers mois, faisant de l'entrée de Gerstner un pari à contre-courant sur une société affichant 1,49 milliard de dollars de revenus récurrents annualisés.
Ce recentrage traduit la préférence de Gerstner pour les valeurs « picks-and-shovels » de l'IA plutôt que pour les mégacapitalisations technologiques qui financent le déploiement. Arm a bondi de plus de 150 % depuis le 31 mars, tandis qu'Axon reste bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 885,92 dollars. Les investisseurs surveilleront le prochain formulaire 13F d'Altimeter, attendu à la mi-août, pour confirmer si les nouvelles positions ont été maintenues ou renforcées au cours du deuxième trimestre.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
