Key Takeaways:
L'euro a chuté à son plus bas niveau en 10 jours face au dollar jeudi, alors que la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a renvoyé les contrats à terme sur le pétrole brut Brent au-dessus de 100 $ le baril, alimentant une vague d'aversion au risque et une fuite vers la sécurité du dollar américain. L'impasse des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran, associée à de nouvelles agressions dans le détroit stratégique d'Ormuz, a conduit les investisseurs à réduire leurs portefeuilles d'actions et à intégrer le coût économique d'une perturbation durable des approvisionnements énergétiques mondiaux.
« C'est la première fois que le blocus naval américain s'étend au-delà du détroit d'Ormuz », a déclaré XTB dans une note, ajoutant que cela rendrait évidemment les pourparlers de paix délicats et affecterait directement le flux de pétrole et le commerce mondial.
Le dollar a grimpé en tant que valeur refuge après des rapports indiquant que les États-Unis ont intercepté au moins trois pétroliers sous pavillon iranien dans les eaux asiatiques, une extension significative de leur blocus naval. En réponse, l'Iran a attaqué trois navires dans le détroit d'Ormuz. Les tensions ont fait grimper le contrat de gaz de référence néerlandais TTF de 3,8 %. En Europe, la pression a été accentuée par une mesure clé de l'activité manufacturière et des services en Allemagne, l'indice composite des directeurs d'achat (PMI), qui est tombé à 48,3 en avril, son plus bas niveau en 16 mois, signalant une contraction.
Le conflit, qui entre dans sa septième semaine, laisse le détroit d'Ormuz — un conduit pour 21 % du commerce mondial de pétrole — fermé, menaçant de prolonger les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et de renforcer les pressions inflationnistes. Alors que les médiateurs tentent de ramener les États-Unis et l'Iran à la table des négociations, le marché s'inquiète de plus en plus de l'impact sur la croissance mondiale, Jefferies notant que les investisseurs accordent encore trop d'importance à l'inflation plutôt qu'au choc imminent sur l'activité économique.
Les effets d'entraînement de l'impasse se font sentir sur les bilans des entreprises et brouillent les prévisions économiques. La compagnie allemande Lufthansa a annoncé l'annulation de 20 000 vols jusqu'en octobre, invoquant une pénurie de kérosène qui menace de ralentir considérablement les voyages d'été en Europe. La pénurie d'approvisionnement stimule également l'activité industrielle dans certaines parties de l'Asie et de l'Europe, les clients se précipitant pour passer commande afin d'éviter les futures hausses de prix et les pénuries de matières premières, des engrais à l'hélium pour la fabrication de puces.
Le conflit a également servi de test significatif pour les actifs souvent présentés comme des valeurs refuges. Le Bitcoin, que certains partisans qualifient d'« or numérique », n'a pas été à la hauteur de sa réputation durant cette période d'incertitude géopolitique. « Lorsque les tensions autour du conflit États-Unis-Iran ont augmenté, le Bitcoin a chuté avec les actifs risqués, et lorsque des espoirs de désescalade sont apparus, il a rebondi », a déclaré le professeur Krzysztof Piech. Il a noté que ce comportement n'est pas caractéristique d'une valeur refuge, mais plutôt d'un actif fortement dépendant du sentiment du marché. L'impact principal de la guerre sur le Bitcoin est macroéconomique, faisant grimper les prix de l'énergie et la pression inflationniste, ce qui n'est pas un environnement favorable à la croissance de la cryptomonnaie.
Les investisseurs obligataires semblent mal évaluer le risque, selon Jefferies, qui a déclaré : « Nous pensons que le marché doit se concentrer à nouveau sur l'impact sur la croissance ». Le cabinet s'attend à ce que ni la Banque centrale européenne ni la Banque d'Angleterre ne soient en mesure de relever les taux d'intérêt dans cet environnement. Aux États-Unis, les rendements du Trésor ont augmenté en raison de la hausse des prix du pétrole, tandis qu'en Europe, les obligations d'État ont peu bougé malgré les faibles données PMI. La couronne norvégienne s'est toutefois distinguée, atteignant ce mois-ci son plus haut niveau en trois ans face à l'euro, soutenue par des marchés boursiers résilients et la hausse des prix du pétrole.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
