GBP/USD chute de 0,2 % à 1,3423 $ alors que les tensions au Moyen-Orient soutiennent le dollar

La livre sterling a chuté de plus de 0,2 % à 1,3423 $ lundi, alors que les frappes militaires américano-iraniennes et des données manufacturières américaines plus fortes que prévu ont alimenté la demande de valeurs refuges pour le dollar, prolongeant un mouvement de dérisquage sur l'ensemble des marchés des changes.

« L'offre sur le dollar reflète un double catalyseur — la prime de risque géopolitique liée à l'escalade au Moyen-Orient, superposée à un indice PMI de Chicago étonnamment solide », a déclaré Elena Fischer, analyste des risques géopolitiques chez Edgen. « Les marchés intègrent une probabilité plus élevée d'un conflit durable qui maintient les prix de l'énergie à un niveau élevé. »

L'indice du dollar américain a progressé de 0,14 % à 99,01, tandis que le brut WTI a bondi de 3,78 % pour atteindre la fourchette des 89 $ le baril après que les États-Unis ont frappé des sites militaires iraniens samedi et que Téhéran a riposté, selon des rapports. L'or a chuté de 0,86 % pour passer sous la barre des 4 500 $ l'once, la hausse des prix de l'énergie ayant poussé les rendements obligataires et le billet vert à la hausse. L'indice PMI de Chicago a bondi à 62,7 contre 49,2 le mois précédent, bien en territoire d'expansion et nettement au-dessus des estimations consensuelles.

La livre a désormais effacé la quasi-totalité de ses gains réalisés durant la brève période de cessez-le-feu fin avril, lorsque la livre sterling s'échangeait au-dessus de 1,36 $. Alors que la réunion de décembre de la Fed reste une incertitude entre un statu quo et une hausse selon l'outil CME FedWatch, et que Mann, de la Banque d'Angleterre, avertit que l'ère de la faible inflation est « révolue », une nouvelle vigueur du dollar pourrait pousser la paire vers le niveau de soutien de 1,33 $ testé pour la dernière fois à la mi-mars.

L'escalade américano-iranienne constitue l'échange militaire direct le plus significatif entre les deux pays depuis le début du conflit. Le secrétaire à la Défense Hegseth a déclaré que les États-Unis sont prêts à relancer les frappes si aucun accord n'émerge, tandis que le président Trump a affirmé que l'administration n'est « pas pressée » d'en conclure un. L'absence d'une issue claire maintient la prime de risque géopolitique intégrée dans le pétrole et le dollar.

La dernière fois que les États-Unis et l'Iran ont échangé des frappes directes en avril, le WTI a brièvement touché 95 $ avant de se stabiliser autour de 87 $, tandis que l'indice du dollar a gagné 1,2 % sur une période de deux semaines. La livre sterling a chuté de 2,8 % durant cette même fenêtre, selon les données de Bloomberg. Le mouvement actuel a été plus mesuré — la livre a reculé d'environ 0,6 % par rapport à son niveau précédant l'escalade — ce qui suggère que les marchés évaluent encore la probabilité d'un conflit plus large.

Les écarts de taux se creusent alors que les données divergent

La vigueur du dollar lundi a été amplifiée par le contraste frappant entre les données économiques américaines et européennes. La flambée de l'indice PMI de Chicago à 62,7 — son plus haut niveau depuis plus d'un an — est survenue le même jour où l'IPC préliminaire allemand s'est contracté de manière inattendue de 0,2 % en glissement mensuel, l'inflation globale ralentissant à 2,6 % en glissement annuel. Le PIB canadien a également surpris à la baisse, se contractant de 0,1 % en mars.

Cette divergence des données renforce l'avantage de rendement du dollar. Le rendement du Trésor à 2 ans a augmenté de 2,5 points de base à 4,17 %, tandis que le rendement à 10 ans est monté à 4,46 %. L'écart de taux entre les États-Unis et l'UE s'établit désormais à environ 180 points de base sur l'échéance à 2 ans, rendant les actifs libellés en dollars plus attractifs pour les capitaux en quête de rendement.

Le choc pétrolier complique les calculs des banques centrales

La hausse du WTI au-dessus de 89 $ introduit une nouvelle variable pour les banques centrales qui naviguent déjà dans un climat d'inflation incertain. Les responsables de la Réserve fédérale ont offert des avis divergents lundi : Bowman a mis en garde contre une hausse des taux en réaction à une « hausse temporaire des prix », tandis que Schmid a mis en garde contre une vision du choc pétrolier comme transitoire. Daly a déclaré que la Fed ne devrait pas restaurer la stabilité des prix en « nuisant à l'économie ».

Pour la Banque d'Angleterre, les implications sont plus directes. Le Royaume-Uni est un importateur net d'énergie, et chaque hausse de 10 $ du Brent ajoute environ 0,3 point de pourcentage à l'IPC britannique, selon les estimations de la BoE. Alors que l'inflation au Royaume-Uni reste supérieure à l'objectif, une hausse durable du pétrole compliquerait tout argument en faveur d'une baisse des taux cette année. Les marchés intègrent actuellement une probabilité de 45 % d'une baisse des taux de la BoE en août, contre 55 % avant l'escalade.

Le sort de la livre repose désormais sur deux variables : la désescalade des tensions au Moyen-Orient — ce qui supprimerait la prime géopolitique du dollar — et le rapport sur l'emploi non agricole américain de vendredi, qui confirmera ou non la vigueur signalée par l'indice PMI de Chicago. Un chiffre des créations d'emplois supérieur à 200 000 accélérerait probablement les achats de dollars et pousserait la paire GBP/USD vers 1,33 $.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.