Le PDG de GameStop Corp., Ryan Cohen, a lancé une offre non sollicitée de 56 milliards de dollars pour acquérir eBay Inc., utilisant une campagne publique qui inclut la vente d'objets de collection sur le site d'enchères pour promouvoir la transaction. L'offre valorise eBay à 125 $ par action.
« Je vends des trucs sur eBay pour payer eBay », a déclaré Cohen dans un message sur X, la plateforme anciennement connue sous le nom de Twitter. La boutique eBay du milliardaire propose des articles tels que des enseignes de magasins GameStop et un drapeau Halo 3 signé, chaque achat incluant une copie de sa lettre au conseil d'administration d'eBay.
L'acquisition proposée se heurte à des obstacles financiers importants, la capitalisation boursière de GameStop d'environ 12 milliards de dollars contrastant fortement avec la valorisation de 46 milliards de dollars d'eBay. Cohen a obtenu 20 milliards de dollars de financement par emprunt auprès de la TD Bank et prévoit d'utiliser les quelque 9 milliards de dollars de trésorerie de GameStop. GameStop, qui détient déjà environ 5 % d'eBay, pourrait également émettre davantage d'actions ou rechercher un financement externe pour couvrir le coût restant.
La nouvelle a été accueillie avec volatilité et scepticisme par le marché. Les actions de GameStop (GME) et d'eBay (EBAY) ont augmenté après le rapport initial, mais ont connu des fluctuations depuis lors. L'investisseur célèbre Michael Burry, connu pour son investissement précoce dans GameStop, a annoncé qu'il avait vendu toutes ses actions, invoquant des inquiétudes quant aux niveaux d'endettement élevés requis pour l'opération.
Les tactiques publiques de Cohen sont caractéristiques du dirigeant surnommé le « Roi des mèmes » lors de la flambée boursière de GameStop en 2021. Les articles listés sur sa page eBay ont attiré des enchères totalisant plus de 87 000 $, transformant la tentative de rachat en une forme de théâtre public. Son objectif déclaré est de réduire massivement les coûts et de transformer la société combinée en un « concurrent légitime d'Amazon ».
Si l'opération aboutit, Cohen deviendrait PDG de l'entité combinée. Il a des antécédents de changements radicaux, ayant fait passer GameStop d'une perte annuelle de 381 millions de dollars à un bénéfice de 418,4 millions de dollars grâce à une réduction agressive des effectifs, des fermetures de magasins et des licenciements. Cependant, il a également déclaré qu'il pourrait mener une bataille de procurations, portant son offre directement aux actionnaires d'eBay si le conseil d'administration n'est pas réceptif.
Cette offre de rachat représente un pari à haut risque pour Cohen, qui dispose d'un programme de rémunération qui pourrait lui rapporter jusqu'à 35 milliards de dollars s'il atteint des objectifs de valorisation élevés pour GameStop. L'offensive sur eBay est ce qu'il a précédemment qualifié de plan qui serait « finalement soit génial, soit totalement, totalement insensé ».
Le succès de cette offre dépend de la capacité de Cohen à convaincre les actionnaires d'une stratégie d'endettement élevé qui a déjà effrayé les investisseurs majeurs. La prochaine étape sera probablement une réponse formelle du conseil d'administration d'eBay, qui déterminera si l'offre progresse ou dégénère en une lutte pour le contrôle de la société.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
