Key Takeaways:
Jefferies s'attend à ce que Galaxy Entertainment (00027.HK) publie une hausse de 5 % de son EBITDA ajusté au premier trimestre pour atteindre 3,5 milliards, avant l'annonce officielle de la société aujourd'hui.
« Le marché continue de favoriser Wynn Macau et Galaxy Ent compte tenu de leur exécution de premier plan dans le segment premium mass », a déclaré Jefferies dans un rapport daté du 12 mai.
Les prévisions projettent que le revenu brut des jeux trimestriel de Galaxy augmentera de 18 %, avec un chiffre d'affaires en hausse de 17 % à 16,7 milliards, ce qui implique une marge d'EBITDA de 27 %. Pour le marché au sens large, Jefferies estime que le GGR de Macao pour le mois complet de mai se situera entre 21,7 milliards et 23,3 milliards de MOP, ce qui implique une croissance annuelle de 2 % à 10 %.
Bien que Galaxy et Wynn s'échangent à des valorisations supérieures à la moyenne du secteur, Jefferies estime que la visibilité de la croissance et les capacités de gestion sont plus importantes que la valorisation relative. Les résultats à venir sont un indicateur clé de la dynamique de reprise des jeux haut de gamme à Macao.
Les perspectives positives pour Galaxy interviennent alors que les concurrents affichent des résultats mitigés. Le chiffre d'affaires du premier trimestre de Wynn Macau (01128.HK) a répondu aux attentes de Jefferies mais a été inférieur de 4 % au consensus du marché. Parallèlement, SJM Holdings (00880.HK) a dégagé un EBITDA ajusté au premier trimestre supérieur de 5 % aux attentes du marché, la direction donnant la priorité aux gains de parts de marché au deuxième trimestre.
L'accent mis sur le segment premium s'intensifie à Macao. Wynn Macau prévoit une nouvelle tour hôtelière de luxe de 950 millions de dollars US, « The Enclave at Wynn Palace », pour mieux rivaliser sur le marché haut de gamme, selon Seaport Research Partners.
Un rapport solide de Galaxy pourrait renforcer la confiance des investisseurs dans la stratégie premium mass qui a mené la reprise de la ville. Les investisseurs suivront les commentaires de la direction sur les perspectives des vacances d'été et le paysage concurrentiel lors de la conférence téléphonique sur les résultats plus tard dans la journée.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
