Les analystes de Bernstein soutiennent Figure Technology Solutions comme une place de marché blockchain unique après que les résultats du premier trimestre de la fintech ont dépassé les estimations de Wall Street, suggérant que son modèle de tokenisation du crédit réel est prêt pour une croissance significative. Figure a publié ses bons résultats le 11 mai.
« À mesure que le marché devient plus efficace dans le suivi des données de volume blockchain en direct, nous pensons que le cours de l'action de FIGR devrait devenir le reflet en temps réel des volumes de prêts blockchain », ont déclaré les analystes de Bernstein dans une note du 15 mai, ajoutant que les données on-chain laissent présager un deuxième trimestre record.
Bien que les résultats financiers spécifiques n'aient pas été divulgués dans le rapport, Figure a dépassé les estimations du consensus pour les revenus et l'EBITDA ajusté. L'activité principale de la société consiste à convertir des actifs de crédit tels que les marges de crédit hypothécaire en instruments natifs de la blockchain. Sa plateforme Forge divise les prêts entiers en unités de participation liquides d'un dollar, répondant ainsi à un défi majeur de liquidité pour les actifs du monde réel (RWA) dans la finance décentralisée.
Le rapport souligne le décalage important entre l'état actuel et le potentiel futur de la finance on-chain. Bernstein a précédemment estimé un marché potentiel de 4 billions de dollars pour le crédit tokenisé, alors que les données sectorielles de RWA.xyz montrent que le secteur n'est actuellement valorisé qu'à 5,14 milliards de dollars, soulignant l'opportunité de croissance à long terme visée par Figure.
Un nouveau modèle pour les marchés de capitaux
Figure s'efforce de convaincre les investisseurs qu'elle est plus qu'un simple prêteur sur valeur domiciliaire, se positionnant comme une plateforme complète de marchés de capitaux blockchain. Le cofondateur Mike Cagney a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 12 mai que les prêts DeFi traditionnels sont confrontés à des garanties illiquides comme les prêts entiers. La plateforme de Figure est conçue pour résoudre ce problème en créant des unités fractionnées et négociables à partir de ces actifs.
Bernstein estime que cela crée une place de marché complète où Figure « prélève simplement une petite commission sur l'ensemble de l'économie blockchain au sein de son écosystème ».
Malgré les promesses du modèle, le PDG de Figure, Michael Tannenbaum, a reconnu que les investisseurs institutionnels restent sceptiques quant aux récits de la blockchain pour la finance. Il a fait valoir que l'avantage de l'entreprise est opérationnel, décrivant l'IA comme « le cerveau » et la blockchain comme « le système nerveux » qui rend la souscription et la conformité plus efficaces à automatiser.
Expansion de l'écosystème du crédit On-Chain
L'effort visant à amener le crédit on-chain s'étend au-delà de Figure. Des projets comme Centrifuge se sont également développés pour proposer des produits de crédit tokenisés et des bons du Trésor américain sur de nouveaux réseaux blockchain afin de connecter les actifs institutionnels à la liquidité DeFi.
Figure elle-même s'étend au-delà de son activité principale de prêt sur valeur domiciliaire vers des segments tels que les prêts automobiles. Cela se fait via le protocole Hastra DeFi, lancé par la Provenance Blockchain Foundation. Hastra a récemment annoncé son lancement sur le protocole Morpho sur Ethereum, ce qui ouvre ses produits de crédit tokenisés à un marché DeFi considérablement plus vaste.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
