Points clés à retenir :
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Figma (NYSE:FIG) pourrait doubler par rapport à ses niveaux actuels, selon une prévision de cours de 24/7 Wall St. qui a fixé un objectif à 12 mois de 36,78 $ sur le spécialiste du logiciel de design, représentant un potentiel de hausse de 108 % par rapport à la clôture de mercredi à 17,63 $.
« L'écart entre une entreprise en croissance fondamentalement saine et un cours qui actualise déjà une perturbation sévère liée à l'IA » est le facteur clé qui fait pencher la balance en faveur d'un achat, ont écrit les analystes de 24/7 Wall St. dans une note publiée jeudi, attribuant un niveau de confiance moyen à cette recommandation.
Citi a initié la couverture de Figma avec une note d'achat/risque élevé et un objectif de cours de 36 $, propulsant l'action en hausse d'environ 3 % dans les échanges pré-marché. Tout en reconnaissant les inquiétudes concernant la compression du nombre de licences à mesure que les outils de design natifs de l'IA se multiplient, les analystes de Citi estiment que le marché sous-estime les moteurs de croissance compensatoires, notamment l'amélioration du mix de licences, l'élargissement des profils d'utilisateurs non-designers et la hausse de la consommation liée à l'IA. Des vérifications propriétaires auprès de clients hyperscalers et de grandes sociétés de services financiers ont révélé de fortes améliorations des licences et une utilisation soutenue des packs de crédits.
Figma a publié au T1 un bénéfice par action de 0,10 $, dépassant de 67 % le consensus de 0,06 $, tandis que le chiffre d'affaires de 333,4 millions de dollars a dépassé de 5,5 % les prévisions de 316 millions de dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 46 % sur un an, accélérant par rapport aux 40 % du trimestre précédent. La société a dégagé 275 millions de dollars de bénéfice brut avec une marge de 82 %, 52 millions de dollars de résultat d'exploitation non-GAAP avec une marge de 16 %, et 89 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles avec une marge de 27 %. La rétention nette en dollars a atteint 139 %, son plus haut niveau depuis plus de deux ans.
Suite à cette publication, Figma a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026 de 55 millions de dollars, pour les porter à une fourchette de 1,422 à 1,428 milliard de dollars, soit une croissance implicite de 35 %, tout en augmentant ses prévisions de résultat d'exploitation à une fourchette de 125 à 135 millions de dollars. Le directeur financier Praveer Melwani a évoqué « une dynamique précoce prometteuse dans la monétisation de l'IA et la solidité de la plateforme centrale ».
Le consensus des analystes dans son ensemble reste mesuré. FIG obtient une note d'achat modérée auprès de 13 analystes, comprenant trois achats forts et 10 conservations, avec un objectif de cours moyen de 36,88 $. Rishi Jaluria de RBC maintient une note de conservation avec un objectif de 28 $. Morgan Stanley a réduit son objectif à 38 $ contre 44 $ en mai, maintenant une pondération de marché.
L'action a chuté de 50 % depuis le début de l'année et de 84 % par rapport à son pic post-introduction en bourse de 142,92 $, avec une fourchette de négociation sur 52 semaines allant de 16,60 $ à 142,92 $. Des ventes d'initiés du PDG Dylan Field, du directeur financier et du directeur technique totalisant environ 14,5 millions de dollars ont été divulguées dans le cadre de plans préétablis Rule 10b5-1.
Le scénario optimiste de 24/7 Wall St. vise un cours de 50 $ ou plus si le chiffre d'affaires croît à plus de 40 % et si l'effet de levier opérationnel se matérialise. Le scénario pessimiste, avec un objectif de 28 $, suppose que la marchandisation de l'IA érode le pouvoir de fixation des prix et que la croissance ralentisse en dessous de 30 %. L'expiration finale de la période de verrouillage à la mi-août reste un risque clé à court terme.
Pour les actionnaires, le potentiel de hausse implicite de 108 % reflète une valorisation fortement décotée pour une entreprise dont le chiffre d'affaires croît de 46 % avec des marges en expansion. Le prochain catalyseur sera les résultats du T2, où les investisseurs surveilleront un nouveau trimestre de croissance du chiffre d'affaires supérieure à 40 % et des progrès vers la rentabilité GAAP.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
