Le stratège de Fidelity voit une opportunité d'achat sur des marchés résilients

Les marchés anticipent une résolution rapide du conflit iranien, les solides bénéfices des entreprises offrant un tampon contre une vente plus large, selon Jurrien Timmer, directeur de la macroéconomie mondiale chez Fidelity.

« Les marchés, d'une manière générale, 'intègrent une forme de résolution' aux tensions géopolitiques actuelles, en particulier autour de l'Iran, 'plus tôt que tard' », a déclaré Timmer dans une interview à CoinDesk.

Ce point de vue est étayé par la courbe des contrats à terme sur le pétrole qui reste en déport (backwardation), malgré des prix au comptant dépassant les 100 dollars le baril. Dans le même temps, le S&P 500 s'est remis d'une baisse de 9 % pour n'afficher qu'un recul de 1 %, faisant preuve d'une résilience qui faisait défaut lors de la chute de 21 % liée aux tarifs douaniers l'année dernière.

Bien qu'une perturbation prolongée dans le détroit d'Ormuz, qui voit passer 20 % du pétrole mondial, puisse déclencher un choc stagflationniste, Timmer voit dans la volatilité actuelle une opportunité pour les investisseurs disciplinés à long terme.

Le déport sur le pétrole signale un choc à court terme

Timmer a noté que si les prix du brut ont bondi, la courbe des contrats à terme reste en déport, les contrats pour livraison ultérieure se négociant environ 40 dollars en dessous du premier mois. Cette structure signale que les investisseurs considèrent la perturbation de l'offre comme un problème à court terme plutôt que comme une crise prolongée. La réaction du marché à l'annonce d'un cessez-le-feu de deux semaines, qui a vu le pétrole chuter de plus de 17 % avant de se redresser, renforce cette vision d'une volatilité temporaire.

Le Bitcoin forme une base à 65 000 dollars

Sur le marché des cryptomonnaies, Timmer voit des signes de formation d'un plancher. Après une baisse de 50 à 60 % par rapport à son sommet de 126 000 dollars en octobre dernier, il estime que les spéculateurs (« paper hands ») ont été évincés. La pression à la vente a été absorbée, et le niveau des 65 000 dollars fait désormais office de support technique solide. Bien qu'un catalyseur soit nécessaire pour le prochain mouvement à la hausse, la plus grande cryptomonnaie du monde s'échangeait dans le bas des 70 000 dollars, suggérant une base potentielle.

Timmer estime que les actions sont effectivement valorisées pour réussir, avec seulement des drawdowns à un chiffre malgré l'incertitude géopolitique. La raison principale, soutient-il, est la force des bénéfices des entreprises et le contexte constructif d'une expansion économique de milieu de cycle. Néanmoins, il souligne le risque de concentration dans les valeurs technologiques des « Sept Magnifiques » et le risque de taux d'intérêt, le rendement du Trésor à 10 ans approchant les 4,5 %, comme des domaines clés à surveiller pour les investisseurs.

En fin de compte, Timmer présente la volatilité non pas comme un défi mais comme une opportunité. Il encourage les investisseurs à agir en tant que fournisseurs de liquidités lorsque d'autres se retirent, notant que les investisseurs disciplinés ayant des perspectives à long terme peuvent devenir des faiseurs de prix.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.