Ferrari NV (RACE) a publié de solides résultats au premier trimestre, portés par un mix produit plus riche et une forte demande de personnalisations, ce qui a compensé une légère baisse des livraisons de véhicules et a permis de confirmer les prévisions de la société pour l'ensemble de l'année.
« Notre mix enrichi et la demande continue de personnalisations ont contribué aux solides résultats que nous présentons aujourd'hui », a déclaré le directeur général Benedetto Vigna lors de la conférence téléphonique sur les résultats. « Avec ces résultats et un carnet de commandes qui s'étend désormais jusqu'à la fin de 2027, nous confirmons nos prévisions pour 2026. »
Le constructeur italien de supercars a fait état d'un chiffre d'affaires de 1,85 milliard d'euros au premier trimestre, dépassant de peu les estimations du consensus, tandis que le bénéfice par action de 2,33 euros est resté légèrement inférieur à la prévision moyenne des analystes de 2,37 euros. La rentabilité de l'entreprise est restée un point fort, avec une marge d'EBITDA ajustée atteignant 39,1 %, un niveau record dans le secteur.
Malgré ces chiffres de profit solides, les résultats ont été accueillis par une réaction volatile de l'action, les investisseurs évaluant la transition de l'entreprise vers les véhicules électriques. L'événement majeur de l'année est le dévoilement, le 25 mai, du premier modèle tout électrique de Ferrari, la « Luce », qui est considéré comme un test crucial pour savoir si le pouvoir de fixation des prix légendaire de la marque peut être maintenu sans ses moteurs à combustion emblématiques.
Le mix plutôt que le volume
Les livraisons de Ferrari au cours du trimestre ont chuté de 4,4 % sur un an pour s'établir à 3 436 unités. La société a attribué cette baisse à un changement planifié du cycle de vie des produits, les livraisons de la famille 296 et de la Roma Spider ayant diminué, tandis que la Purosangue, la 12Cilindri et la famille exclusive SF90 XX ont vu leurs livraisons augmenter.
ce passage vers des modèles plus haut de gamme, combiné à une augmentation des personnalisations sur mesure qui ont représenté environ 20 % des revenus liés aux voitures, a tiré la rentabilité vers le haut. L'entreprise a également fait preuve d'agilité opérationnelle en gérant les défis logistiques liés aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient grâce à une réallocation flexible des livraisons vers d'autres régions afin de maintenir les expéditions trimestrielles conformément aux plans.
Le test électrique
Bien que le modèle économique actuel de Ferrari se montre résilient, l'attention se porte désormais sur son avenir électrique. La société a déposé plus de 60 brevets pour la future Luce, couvrant tout, des moteurs électriques et de l'intégration des batteries à la dynamique du véhicule. Le PDG Vigna a noté qu'il y avait « beaucoup d'attente et de curiosité de la part des clients » pour le nouveau modèle.
Ce lancement est un pari à gros enjeux. Le cœur de la marque Ferrari a été bâti sur le son et la complexité mécanique de ses moteurs à combustion. La Luce doit prouver qu'elle peut offrir une expérience unique à Ferrari — et justifier un prix Ferrari — dans un marché où l'accélération en ligne droite est devenue un produit de base, même parmi les véhicules électriques grand public.
Les solides bénéfices et la confirmation des prévisions pour 2026 montrent que l'activité traditionnelle de Ferrari reste puissante, avec un carnet de commandes offrant une visibilité jusqu'à fin 2027. Les investisseurs surveilleront les débuts de la Luce le 25 mai pour obtenir les premiers signaux concrets de la manière dont l'entreprise prévoit de défendre sa position ultra-luxe à haute marge dans l'ère électrique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
