La Fed maintient ses taux à 3,75 %, les marchés anticipant une certitude à 96 %
La Réserve fédérale devrait maintenir son taux directeur entre 3,5 % et 3,75 % ce mercredi, rendant la décision elle-même non événementielle pour les marchés. Selon l'outil FedWatch du CME, les traders ont intégré une probabilité de 96 % d'un maintien, reflétant un consensus selon lequel la banque centrale fera une pause après avoir effectué trois réductions consécutives d'un quart de point. Cela correspond aux orientations de décembre du président Jerome Powell, lorsqu'il avait indiqué que la banque s'abstiendrait de nouvelles réductions jusqu'en 2026. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a récemment renforcé cette opinion, déclarant qu'il était « bien trop tôt » pour envisager une autre réduction.
Le maintien des taux étant déjà pris en compte, les investisseurs scruteront la conférence de presse de Powell pour déterminer si cette pause est hawkish ou dovish. Une pause dovish, qui laisserait entendre de futures baisses de taux, pourrait propulser des actifs à risque comme le Bitcoin à la hausse. Inversement, une pause hawkish signalant des risques d'inflation persistants renforcerait probablement le dollar américain et pèserait sur les prix des cryptomonnaies. Morgan Stanley anticipe un signal dovish, s'attendant à ce que la Fed conserve un langage qui maintienne la possibilité d'un nouvel assouplissement. Le nombre de membres votants dissidents sera également un indicateur clé. Le nommé de Trump, Stephen Miran, devrait faire dissidence en faveur d'une réduction de 50 points de base ; un plus grand nombre de dissidents amplifierait la thèse dovish.
Les pressions politiques et le plan de logement de 200 milliards de dollars ajoutent de l'incertitude
Powell devrait faire face à des questions sur plusieurs sujets politiquement sensibles qui pourraient injecter de la volatilité sur les marchés. Une préoccupation majeure est l'instruction récente du président Trump d'acheter 200 milliards de dollars d'obligations hypothécaires pour stimuler l'accession à la propriété. Les analystes d'Allianz Investment Management notent que cela pourrait anticiper la demande et gonfler les prix, créant un nouveau casse-tête inflationniste pour la Fed. En outre, les analystes d'ING suggèrent que la justification de Powell pour le maintien des taux pourrait elle-même stimuler le dollar. Compte tenu de la forte performance des actifs américains, il pourrait avoir du mal à plaider en faveur de conditions financières plus souples, une position qui pourrait freiner les attentes d'une nouvelle baisse de taux cette année et créer des vents contraires pour les actifs libellés en dollars comme le Bitcoin.
