Les actions de Fannie Mae ont bondi de 11 % et celles de Freddie Mac ont gagné 8 % le 25 juin, prolongeant un rallye des valeurs du financement immobilier alors que les investisseurs parient sur des progrès vers la fin de la mise sous tutelle fédérale. Ces mouvements interviennent alors que le fonds Pershing Square USA de Bill Ackman détient des positions dans les deux entreprises parrainées par l'État.
Fannie Mae a bondi de 11 % et Freddie Mac a gagné 8 % le 25 juin, prolongeant un rallye des valeurs du financement immobilier alors que les spéculations s'intensifient sur l'avenir des GSE (entreprises parrainées par l'État).
« Ces actions restent stupideument bon marché par rapport à leur valeur potentielle après la tutelle », a déclaré Bill Ackman, fondateur et directeur général de Pershing Square Capital Management, dans un message publié en mars sur X. Le fonds Pershing Square USA, qui a commencé à être négocié à la Bourse de New York en avril, détient des positions dans les deux sociétés.
Le rallye a porté l'action Fannie Mae à environ 7 $, se remettant d'une baisse de 40 % depuis le début de l'année jusqu'à début juin, lorsque le titre se négociait à 6,34 $. Freddie Mac a suivi avec une progression de 8 %. Ces gains ont surperformé le secteur plus large des constructeurs de maisons, où l'industrie Zacks Building Products - Home Builders a augmenté de 4,8 % au cours des quatre dernières semaines.
Cette flambée reflète la conviction croissante des investisseurs que la mise sous tutelle fédérale — en place depuis 2008 — pourrait approcher de sa résolution. Tout progrès vers une privatisation dégagerait une valeur substantielle pour les actionnaires ordinaires, bien que l'analyste de Wedbush, Henry Coffey, ait averti qu'une sortie de tutelle serait probablement reportée après les élections de mi-mandat de novembre. Coffey a réduit son objectif de cours pour Fannie Mae de 13 $ à 8 $ et celui de Freddie Mac de 13,35 $ à 12 $ dans une note de recherche publiée en mars.
Les taux hypothécaires se sont assouplis à 6,47 %, contre 6,52 % une semaine plus tôt, selon les données de Freddie Mac, offrant un vent favorable aux valeurs liées au logement. La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt directeur à 3,5 %-3,75 % lors de sa réunion la plus récente, renforçant la confiance dans le secteur du logement.
Pour Pershing Square, les positions dans les GSE représentent un pari d'une décennie. Ackman a investi pour la première fois dans Fannie Mae et Freddie Mac il y a plus de 10 ans et a maintenu sa conviction à travers de multiples faux départs sur la réforme de la tutelle. L'inclusion des deux actions dans PSUS montre à quel point cette thèse reste centrale dans sa stratégie.
Le marché immobilier plus large reste contrasté. L'indice S&P CoreLogic Case-Shiller des prix de l'immobilier à Seattle a baissé de 1 % en mars, soit son troisième déclin mensuel consécutif, tandis que les inscriptions actives dans la zone du Northwest Multiple Listing Service ont augmenté de 16,8 % sur un an en mai, pour atteindre plus de 21 000 logements. Les taux hypothécaires à 30 ans s'établissaient à 6,53 % à la fin mai, selon les données de Freddie Mac.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
