Le hedge fund de l'ancien chercheur d'OpenAI, Leopold Aschenbrenner, a plus que doublé ses avoirs en actions divulgués pour atteindre 13,67 milliards de dollars au premier trimestre, canalisant les capitaux vers les mineurs de Bitcoin tout en pariant contre le géant des semi-conducteurs Nvidia.
La stratégie de son fonds Situational Awareness LP, détaillée dans les récents documents 13F, s'aligne sur la thèse publique d'Aschenbrenner selon laquelle le principal goulot d'étranglement de l'intelligence artificielle n'est pas la conception des puces, mais l'énergie et l'infrastructure nécessaires pour les faire fonctionner.
Les positions longues les plus importantes du fonds sont concentrées dans des sociétés comme IREN, Core Scientific et Riot Platforms, qui réaffectent leurs installations énergivores au calcul IA. Ceci est compensé par environ 8,46 milliards de dollars d'options de vente contre des fabricants de puces, dont un put de 2,04 milliards de dollars sur l'ETF VanEck Semiconductor et un put de 1,57 milliard de dollars contre Nvidia.
Cette transaction présente une vision à contre-courant du boom de l'IA, suggérant que la valeur la plus significative pourrait revenir aux propriétaires d'énergie et d'infrastructure, et non aux concepteurs de puces en pleine ascension. Si cette thèse gagne du terrain, elle pourrait conduire à une réévaluation significative des actions de minage crypto qui pivotent avec succès vers les charges de travail IA.
Les mineurs sont les nouveaux centres de données
Le pari d'Aschenbrenner n'est pas un pur jeu crypto, mais un pari sur l'infrastructure. Ses participations les plus importantes comprennent IREN (NASDAQ : IREN), Core Scientific (NASDAQ : CORZ), Riot Platforms (NASDAQ : RIOT) et CleanSpark (NASDAQ : CLSK). Chacune de ces entreprises a passé l'année dernière à se repositionner agressivement en tant que fournisseur de calcul haute performance (HPC) pour l'IA, en tirant parti des contrats d'énergie existants et des installations à grande échelle à un moment où la demande de centres de données IA explose. Ce pivot intervient alors que les halvings périodiques du Bitcoin et les coûts de l'énergie font pression sur la rentabilité des opérations de minage pur.
Shorter les puces, miser sur les pioches et les pelles
L'autre côté de la transaction est un pari massif contre le secteur des semi-conducteurs. Les options de vente d'Aschenbrenner contre les sociétés de puces et les ETF associés totalisent environ 8,46 milliards de dollars. Ses positions baissières les plus importantes comprennent un put de 2,04 milliards de dollars contre l'ETF VanEck Semiconductor (NASDAQ : SMH), un put de 1,57 milliard de dollars contre Nvidia (NASDAQ : NVDA) et un put de 1,07 milliard de dollars contre Oracle (NYSE : ORCL). Cela suggère la conviction que le marché est devenu sursaturé d'investissements dans les concepteurs de puces tout en négligeant les apports fondamentaux d'énergie et d'espace physique nécessaires pour déployer l'IA à grande échelle.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
