Bank of America a averti que les actions européennes pourraient se diriger vers un krach après qu'un indicateur de momentum clé a chuté profondément dans une « zone de danger » qui a historiquement précédé de brusques retournements de marché.
« L'accentuation du signal de krach du momentum des prix est alimentée par les trois composantes de l'indicateur : la volatilité implicite, la volatilité du momentum et le risque de renversement de tendance », a déclaré Paulina Strzelinska, stratège quantitative chez BofA, dans une note.
L'indicateur de conviction du momentum européen de la banque est tombé à 17, bien en dessous du seuil critique de 30. Une lecture à ce niveau indique généralement un risque élevé de krach du momentum des prix sur 12 mois au cours des quatre à huit prochaines semaines. Cet avertissement fait suite à une cinquième semaine consécutive de sorties de fonds des fonds d'actions axés sur l'Europe, qui ont vu les investisseurs retirer plus de 1,5 milliard de dollars, selon l'analyse de la banque.
Les retraits soutenus reflètent l'aversion croissante des investisseurs pour la région, même si le STOXX Europe 600 se négocie avec une décote historique par rapport aux marchés américains. Cette dynamique suggère qu'une réévaluation significative de la prime de risque des actions de la région est en cours, un stratège soulignant une divergence croissante entre des marchés d'actions dynamiques et les récentes tensions sur le marché obligataire.
La confiance des investisseurs s'étiole
Le signal baissier de Bank of America survient alors que les investisseurs deviennent de plus en plus prudents à l'égard des actions européennes. Les cinq semaines consécutives de retraits montrent une tendance claire à la fuite des capitaux, sapant les valorisations malgré le fait que le STOXX Europe 600 se négocie à un ratio cours/bénéfices prévisionnel relativement bas de 13,5 fois.
Ce sentiment a été partagé par Neil Birrell, directeur des investissements chez Premier Miton Investor, qui a déclaré à CNBC que ce n'était « qu'une question de temps » avant que l'instabilité récente du marché obligataire ne se propage aux actions.
Les indicateurs techniques signalent un changement de régime
Selon Strzelinska, la chute de l'indicateur de momentum pointe « principalement vers un risque de changement de régime induit par la volatilité ». Le momentum est un facteur critique utilisé par les fonds quantitatifs pour modéliser les stratégies d'investissement. Le plongeon de la jauge de BofA suggère que ces fonds systématiques pourraient commencer à dénouer leurs positions, ajoutant une pression de vente supplémentaire sur le marché. Bien que le signal montre des signes d'accélération de la tendance, la note de la banque s'est gardée de parler de « bulle de momentum généralisée ».
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
