Les actions européennes surpassent les États-Unis, l'accord de 90 milliards d'euros pour l'Ukraine signale l'unité

Les actions européennes sont en passe de prolonger leur surperformance par rapport aux actions américaines, portées par une envolée des dépenses de défense et un prêt historique de 100 milliards d'euros de l'UE à l'Ukraine, débloqué suite à l'élection présidentielle récente en Hongrie. Ce changement signale un alignement croissant de l'UE sur les politiques budgétaires et étrangères, un catalyseur qui a déjà aidé l'ETF STOXX Europe Aerospace & Defense à bondir de 33,28 % au cours de l'année écoulée.

« Nous sommes à l'aube d'une période d'exceptionnalisme européen », a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef des marchés chez Man Group. « Ce montant substantiel de relance budgétaire a le potentiel d'avoir un impact positif sur l'économie européenne dans son ensemble. »

L'accord du président élu hongrois Peter Magyar pour approuver le prêt de défense à l'Ukraine, que le gouvernement précédent avait bloqué, est un moment charnière. Les dépenses de défense européennes de base ont déjà doublé depuis 2019 et devraient atteindre 2,9 % du PIB, soit environ 800 milliards d'euros, d'ici 2030. Les flux entrants dans les fonds négociés en bourse (ETF) européens ont atteint des sommets records au cours des deux premiers mois de 2026, s'appuyant sur une tendance où les actions de la région ont surpassé les États-Unis en 2025.

L'initiative de dépenses, soutenue par le programme de 150 milliards d'euros SAFE (Security Action for Europe), fonctionne comme un puissant stimulus budgétaire axé sur le marché intérieur, car l'équipement doit être majoritairement fabriqué en Europe. Ce changement de politique, combiné aux signes d'une « fuite des cerveaux » américaine et à la propre poussée de déréglementation de l'UE, crée un argument d'investissement à long terme convaincant pour une région longtemps négligée par les investisseurs mondiaux.

Le stimulus de la défense alimente la croissance

Le changement radical des dépenses de défense est déjà visible au niveau macroéconomique. Les dépenses de défense allemandes se sont accélérées et l'activité manufacturière de la zone euro a montré des signes d'amélioration ces derniers mois. Le programme SAFE de l'Union européenne fournit des prêts à faible coût et de longue durée aux États membres, stipulant que l'équipement acheté doit provenir principalement de l'Europe. Cela crée un système en circuit fermé qui stimule directement la base industrielle du continent. L'accord récent de Magyar pour le prêt de défense de 90 milliards d'euros à l'Ukraine, précédemment bloqué par son prédécesseur, solidifie davantage cette tendance et lève un obstacle significatif à une politique étrangère unifiée de l'UE.

Inversion de la fuite des cerveaux aux États-Unis

Pendant près d'un siècle, les États-Unis ont bénéficié d'un afflux de talents européens. Aujourd'hui, cette tendance pourrait s'inverser. Les politiques d'immigration restrictives des États-Unis ont entraîné une baisse de 17 % des nouvelles inscriptions d'étudiants internationaux pour l'année universitaire 2025-2026. En revanche, les universités européennes devraient voir leurs inscriptions internationales croître d'environ 5 % par an jusqu'en 2030, selon Quacquarelli Symonds.

L'Europe courtise activement les chercheurs et universitaires de haut niveau avec des programmes comme l'initiative de 1,25 milliard d'euros de la Commission européenne « Choose Europe for Science ». Cet effort semble porter ses fruits, car le Conseil européen de la recherche a rapporté que les candidats américains pour ses bourses de début de carrière ont presque triplé, passant de 60 en 2024 à 169 pour son appel de 2026. Cet afflux de talents est un ingrédient critique pour l'innovation et le dynamisme économique à long terme.

Déplacement des charges réglementaires

La dernière pièce du puzzle est l'évolution du paysage réglementaire. Alors que l'UE a historiquement été perçue comme un endroit plus difficile pour faire des affaires que les États-Unis, une « révolution de la simplification » est en cours. La Commission européenne s'est engagée à réduire les charges administratives de 25 % pour toutes les entreprises d'ici 2029.

Simultanément, les États-Unis s'orientent vers une plus grande intervention gouvernementale dans le secteur privé, le gouvernement fédéral prenant des participations dans des entreprises comme U.S. Steel et Intel. Pour les investisseurs, cela signifie que la préférence de longue date pour l'environnement de laissez-faire des États-Unis pourrait ne plus être justifiée. Avec des actions européennes se négociant toujours à des valorisations inférieures à celles de leurs homologues américaines, les investisseurs sont payés pour attendre que cette thèse multidimensionnelle se réalise.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.