L'euro s'est affaibli face au dollar américain, touchant 1,1750, alors qu'une prolongation indéfinie du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran n'a pas réussi à dissiper l'incertitude du marché, les données économiques sous-jacentes et les risques liés à l'approvisionnement énergétique dominant le sentiment général.
L'euro s'est replié face au dollar américain pour se situer près de 1,1750 mardi, alors qu'une prolongation indéfinie du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran n'a pas réussi à rassurer pleinement les marchés, qui restent concentrés sur le risque d'une crise énergétique plus large et sur les signaux économiques divergents entre les États-Unis et l'Europe. Bien que l'initiative diplomatique ait initialement visé à désamorcer les tensions qui avaient poussé le baril de Brent vers les 100 dollars, le dollar américain a trouvé un soutien dans les données solides des ventes au détail domestiques, qui ont bondi de 1,9 % en mars, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale ne réduira pas ses taux d'intérêt en 2026.
« Les données aux États-Unis racontent une histoire cohérente d'une accélération décente », a déclaré Adam Button, analyste en chef des devises chez investingLive. « Cela a été occulté par la guerre et cela devrait être un vent arrière pour le dollar américain, car j'ai du mal à croire que nous reviendrons à l'anticipation de deux baisses de taux cette année. »
La force du dollar est intervenue alors que l'euro peinait à trouver ses propres marques. La Banque centrale européenne adopte une approche attentiste, hésitant à prendre des mesures de politique monétaire avant que l'impact économique total du conflit au Moyen-Orient ne devienne plus clair, selon un récent rapport de la banque. La guerre présente un choc d'offre classique, menaçant de faire grimper l'inflation tout en frappant simultanément la croissance déjà faible de la zone euro. La principale préoccupation de la BCE est de savoir si la hausse des coûts de l'énergie déclenchera des « effets de second tour » qui ancreraient l'inflation.
La situation est encore compliquée par l'état fragile de la chaîne d'approvisionnement énergétique mondiale. Le directeur de l'Agence internationale de l'énergie, Fatih Birol, a qualifié la situation de « pire crise énergétique de l'histoire », la fermeture effective du détroit d'Ormuz — un point de passage stratégique pour environ 20 % du commerce mondial de pétrole — alimentant les craintes de perturbations prolongées de l'approvisionnement. L'Iran a maintenu que le détroit ne rouvrirait pas tant que le blocus naval américain persisterait, créant une impasse tendue qui maintient un plancher élevé sous les prix du pétrole et pèse sur l'appétit mondial pour le risque.
Alors que les tensions géopolitiques sont le principal moteur du sentiment du marché, les données économiques sous-jacentes révèlent une divergence croissante entre les États-Unis et l'Europe. Le bond de 1,9 % des ventes au détail aux États-Unis pour mars, qui a largement dépassé l'estimation de 1,4 %, témoigne d'un consommateur américain résilient, soutenu en partie par des remboursements d'impôts exceptionnellement élevés. Cette consommation robuste donne peu de raisons à la Réserve fédérale d'envisager un assouplissement de sa politique monétaire, les traders de contrats à terme sur les fonds fédéraux ne tablant plus désormais que sur une probabilité de 36 % pour une seule baisse de taux de 25 points de base cette année.
En revanche, la Banque centrale européenne reste sur la réserve. Les décideurs politiques sont pris entre les risques inflationnistes croissants liés au choc énergétique et la menace d'un ralentissement économique. La banque centrale a indiqué qu'elle surveillerait de près les données à venir avant de prendre toute décision, laissant l'euro vulnérable aux changements de sentiment sur le risque et aux performances économiques relatives. Cette divergence de politique avec une Réserve fédérale plus ferme (hawkish) est un facteur clé de la force du dollar par rapport à l'euro.
De l'autre côté de la Manche, le Royaume-Uni a présenté un tableau économique mitigé qui n'a guère soutenu la livre sterling ni fourni de direction claire pour l'euro. Le taux de chômage au Royaume-Uni a chuté de manière inattendue à 4,9 % pour les trois mois se terminant en février, dépassant les prévisions de 5,2 %. Cependant, les analystes ont rapidement souligné la faiblesse sous-jacente du rapport.
« Le taux de chômage au Royaume-Uni, qui est passé de 5,2 % à 4,9 %, semble être tiré par une explosion de l'« inactivité économique » plutôt que par une hausse de l'emploi », ont noté les analystes d'ING. Sanjay Raja, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Deutsche Bank, a ajouté que « sous le capot, les signes de faiblesse persistent ». L'attention pour le Royaume-Uni se porte désormais sur les prochaines données de l'indice des prix à la consommation (CPI), qui devraient montrer une accélération de l'inflation à 3,3 % en mars, compliquant davantage les perspectives de politique de la Banque d'Angleterre.
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