L'économie de l'Union européenne est confrontée à un risque significatif de stagflation alors que le conflit en cours au Moyen-Orient perturbe les marchés de l'énergie, menaçant de réduire la croissance jusqu'à 0,4 point de pourcentage cette année, a averti un haut responsable le 9 avril.
« La guerre au Moyen-Orient a provoqué des perturbations dans la chaîne d'approvisionnement du marché mondial de l'énergie et une forte hausse des prix de l'énergie », a déclaré le commissaire européen aux affaires économiques Valdis Dombrovskis dans un discours devant le Parlement européen. Il a ajouté que l'UE était confrontée au risque de stagflation, un scénario où le ralentissement de la croissance économique se combine à une accélération de l'inflation.
Avertissement intervient alors que de nouvelles données montrent le coût du conflit pour l'économie européenne. L'indice composite des directeurs d'achat (PMI) de S&P Global pour la zone euro est tombé à 50,7 en mars, contre 51,9 en février, indiquant une forte décélération de l'expansion du secteur privé. L'inflation globale dans la zone euro s'élève désormais à 2,5 %, ce qui a poussé Dimitar Radev, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, à déclarer que la banque pourrait devoir relever ses taux d'intérêt rapidement pour contrôler les pressions sur les prix.
Cette confluence de ralentissement de la croissance et de hausse de l'inflation place la Banque centrale européenne dans une position difficile. Relever les taux pour lutter contre l'inflation, qui a déjà dépassé l'objectif de 2 % de la banque, pourrait étouffer davantage des perspectives économiques déjà dégradées. La BCE craint que les entreprises et les consommateurs ne commencent à anticiper des prix de l'énergie élevés, déclenchant une spirale inflationniste de salaires et de prix plus élevés qui serait coûteuse à contenir.
Ondes de choc économiques ressenties dans tout le bloc
L'impact économique se fait déjà sentir sur tout le continent. La flambée des coûts de l'énergie a poussé l'inflation à la hausse et comprimé les budgets des ménages, tandis que les entreprises sont aux prises avec des perturbations des chaînes d'approvisionnement et la volatilité des prix des matières premières. Selon Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence, « l'économie de la zone euro a déjà été durement touchée par la guerre au Moyen-Orient ».
Au Royaume-Uni, qui fait face à l'un des impacts les plus importants sur la croissance économique parmi les grandes économies selon l'OCDE, les entreprises naviguent dans leur deuxième réajustement majeur des coûts d'exploitation en seulement quelques années. Alan Bridle, économiste à la Bank of Ireland UK, a noté qu'au-delà de l'énergie, les impacts allaient probablement « se propager à travers les secteurs, notamment le transport, le fret, l'emballage, l'assurance, les engrais et l'alimentation ».
Une réponse anticyclique de 5 milliards d'euros
En réponse à la crise, la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) a lancé un programme de réponse au conflit pour déployer 5 milliards d'euros d'investissements au cours de l'année 2026. Les fonds cibleront les économies directement touchées par le conflit et les pays voisins confrontés à des effets de débordement, notamment l'Égypte et la Turquie.
La présidente de la BERD, Odile Renaud-Basso, a déclaré que la banque « intensifiait ses efforts là où d'autres pourraient reculer » pour soutenir l'activité économique et assurer la continuité des services essentiels. La réponse se concentrera sur le renforcement de la sécurité énergétique avec des liquidités pour les services publics, la fourniture de fonds de roulement aux entreprises privées pour les aider à absorber la volatilité du marché, et la garantie de la stabilité du secteur financier. Le plan vise à jeter les bases d'une reprise durable en sauvegardant le capital humain et en protégeant les groupes vulnérables.
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