Points clés :
* L'offre publique d'achat d'EP Group sur Fnac Darty débute le 12 mai à 36 € par action, soit une prime de 2,13 %.
* L'offre a reçu les principales autorisations réglementaires françaises et européennes, l'autorisation finale de fusion étant en attente.
* Le conseil d'administration de Fnac Darty soutient à l'unanimité l'offre de son principal actionnaire, Vesa Equity Investment.
EP Group s'apprête à lancer son rachat de Fnac Darty le 12 mai, officialisant son contrôle avec une offre de 36 € par action qui valorise le distributeur français à un niveau à peine supérieur à son cours de bourse actuel, signalant une consolidation stratégique plutôt qu'une acquisition concurrentielle.
« L'actionnaire d'EP Group est le premier actionnaire du Groupe depuis 2023 via Vesa Equity Investment, qu'il contrôle. Le Conseil d'Administration a accueilli l'Offre à l'unanimité », a déclaré Jacques Veyrat, Président du Conseil d'Administration de Fnac Darty.
L'offre d'EP FR HOLDCO, véhicule contrôlé par le groupe d'investissement tchèque, représente une prime modeste de 2,13 % par rapport au cours de clôture de Fnac Darty de 35,25 € le 11 mai. L'offre a obtenu les autorisations relatives aux investissements étrangers en France et aux subventions étrangères de la part de la Commission européenne. L'Autorité des marchés financiers (AMF) a approuvé les documents de l'offre, qui incluent également un prix de 81,121 € pour chacune des obligations convertibles (OCEANEs) de Fnac Darty.
Avec l'ouverture de la période d'offre, l'attention se porte désormais sur l'autorisation finale de la Commission européenne en matière de contrôle des concentrations, qui constitue le dernier obstacle majeur pour l'opération dont la clôture est prévue au second semestre 2026. Un rachat réussi consoliderait la position d'EP Group dans le paysage européen de la distribution et pourrait déclencher une nouvelle phase de consolidation alors que les concurrents réagissent à l'évolution de la structure du marché.
L'offre publique d'achat fait suite à l'augmentation progressive de la participation d'EP Group dans Fnac Darty. Vesa Equity Investment, la branche d'investissement d'EP Group, est devenue le premier actionnaire en 2023. L'offre actuelle est l'aboutissement de cet intérêt de long terme. Le conseil d'administration de Fnac Darty a approuvé l'offre à l'unanimité, sur la base de l'avis favorable d'un comité ad hoc et d'une attestation d'équité de l'expert indépendant Ledouble.
Le succès de l'offre semble probable compte tenu du soutien du conseil d'administration et de l'importante participation existante d'EP Group. Si l'offre est couronnée de succès, elle sera réouverte pendant au moins dix jours de bourse pour permettre aux actionnaires restants d'apporter leurs titres.
Fnac Darty a également publié un avis aux porteurs de ses obligations convertibles (OCEANEs), détaillant un ajustement du ratio de conversion pendant la période de l'offre. Cet ajustement incite les porteurs d'obligations à convertir leurs titres en actions, augmentant potentiellement le nombre d'actions apportées à l'offre.
Fnac Darty est un acteur majeur du marché européen de la distribution, avec un chiffre d'affaires de plus de 10 milliards d'euros en 2025 et un réseau de près de 1 500 magasins dans 15 pays. L'acquisition par EP Group, une grande holding d'investissement diversifiée, apportera à Fnac Darty un soutien puissant alors qu'elle navigue dans un secteur de la distribution compétitif et en évolution rapide.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
