Points clés
Les prévisions de bénéfices des analystes pour l'indice MSCI Emerging Markets ont bondi de 23 %, soit la révision à la hausse la plus rapide depuis 2009, sous l'effet d'une demande massive pour le matériel d'intelligence artificielle.
« Le moteur principal est bien entendu les dépenses d'investissement des entreprises américaines de cloud à grande échelle », a déclaré Archie Hart, gestionnaire de portefeuille chez Ninety One UK Ltd. « Il s'agit en réalité d'une ruée vers l'or de l'IA, et l'Asie fabrique les pioches et les pelles pour les grands modèles de langage et les hyperscalers américains. »
Cette révision implique une croissance de près de 50 % du bénéfice par action pour les membres de l'indice au cours des 12 prochains mois, portant les projections de profits à un sommet historique. Les relèvements sont menés par les entreprises coréennes et chinoises, en particulier les géants des semi-conducteurs comme Samsung Electronics et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., qui ont fait état d'une demande résiliente pour les puces IA malgré le début du conflit au Moyen-Orient.
Malgré l'optimisme, ce rallye n'est pas sans risques. Manishi Raychaudhuri, responsable de la stratégie sur les marchés émergents chez UBS Group, a noté que les estimations consensuelles n'ont pas encore pleinement intégré le risque d'un ralentissement de la croissance. Il estime une révision potentielle à la baisse de 10 % des prévisions de BPA si le conflit au Moyen-Orient se poursuit jusqu'en avril.
Ces relèvements ont aidé les actions des marchés émergents à se redresser, bien qu'elles restent environ 3 % en dessous de leurs niveaux d'avant-guerre. Les stratégistes de Citigroup et Goldman Sachs considèrent l'amélioration des perspectives de profits comme le socle d'une forte reprise du marché, Citi ayant ajouté les actions sud-coréennes à son portefeuille recommandé la semaine dernière.
Cependant, le maintien de prix du pétrole élevés pourrait inverser la trajectoire positive des bénéfices en alimentant l'inflation et en maintenant des coûts d'emprunt élevés. « Si l'accord de cessez-le-feu initial dans le Golfe ne tient pas, un nouveau conflit pourrait plonger le monde dans la récession, point auquel toutes les prévisions de bénéfices seraient caduques », a ajouté Hart. La variable clé demeure la possibilité de prolonger le fragile cessez-le-feu de deux semaines et la réouverture totale du détroit d'Ormuz.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
